华泰期货：观点：近月供应端事件驱动未结束

（1）针叶浆银星参考报价在5500-5600，50/150；俄针报价5450-5450，100/100；阔叶鹦鹉4750-4800，50/100.

（2）亚太资源集团宣布2021年12月中国市场外盘报价：印度尼西亚产小叶相思阔叶浆无供应数量，巴西产罗赛阔叶浆价格上涨20美元/吨。

（3）West Fraser和Mercer合资的Car iboo凯利浦浆厂因物流影响准备停产16天。

逻辑：昨日纸浆近远走势分化，远月回落、近月维持上行，从盘面解读看，供应问题短期无解支撑近月，但需求相对不配合导致远月价格回落。从驱动看，1-5价差仍有可能继续扩大。从消息面来看，加拿大以及我国边关进口口岸受限的炒作情绪还没有完全消退。供需层面，供应短期受到各类消息的刺激，呈现着量缩价升的预期，但需求端岿然不动，仍然整体偏弱，提价函是否能够落地需要观察。从驱动上来看近期的单边上涨，最主要的是交易了纸浆供应端的利好。需求端虽然不强，但也没有到达完全会对价格产生负反馈的节点。纸浆事件驱动还未完全结束。操作端，所有合约均维持同一策略，即，多方持有，跌破5日均线离场。

操作策略：多方持有，跌破5日均线离场。

风险因素：下游普跌、大宗商品普跌。

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鲁证期货：纸浆

现货市场：针叶浆期货盘面高位震荡，市场成交偏刚需。主流山东市场含税报盘参考：银星5450元/吨，月亮5450元/吨，狮牌5450元/吨，南方松5200-5300元/吨。阔叶浆市场报价混乱，实单商谈出货。主流山东市场含税报盘参考：金鱼、鹦鹉：4725元/吨，其他硬杂450-4600元/吨观点看法：供给干扰较高，有恰逢春节备货季，市场担忧春节前夕纸浆到港量不足，供给担忧依旧是当前市场攴撑纸浆价格走势主要因素。而伴随着现货浆价提涨，纸厂成本增长催生纸厂下发涨价函。不过，虽然目前供给端扰动担忧増加，而下游纸厂又下发成品提价函为现货纸浆价格提供支撑情绪，但面对高浆价，下游多刚需接货为主，日内报价居多，但实单成交较为清淡此外，由于盘面价格大涨，而新一轮外盘纸浆合同报价多持平前月报盘，进口盘面套利窗口再次打开，该情况的出现或导致市场再次出现今年一季度时持续加大进口后盘面套利现象出现。谨慎后续由此而来的强压预期。观点逻辑：供给扰动持续攴撑市场买盘情绪，但下游接货谨慎且进口盘面套利机会再次出现，谨慎后续岀现“历史重现”行情。纸浆期货主力SP2〗1合约日内关注上方5650价位压力，日内价位不破谨慎承压震荡。不建议追高操作。

瑞达期货：纸浆

隔夜纸浆震荡上行，期价收涨。下游纸厂开工率下降，终端需求疲软，纸浆现货报价持续回升。国内主港纸浆港口库存共193.68万吨，环比降幅0.08%。短期下游纸厂频发涨价函，纸厂开工率有回升预期，纸浆需求或将增加，叠加国外受运输、天气等问题影响，进口纸浆船期或将延迟，港口去库速度或将增加，预计短期期价以维持反弹为主。操作上，建议SP2201多头合约继续持有。