【黑色不同阶段资金逻辑不同】
【冲顶阶段&逼空阶段】：多头目标是一鼓作气打爆空头然后利用空头的强平压力完成高位止盈，黑色今年来到这么高的价格，实力多头不会傻到拿长线，在山顶完成平多止盈并翻空才符合自身利益最大化，虽然冲顶（高潮）之后一地鸡毛，但远水不解近渴，冲顶阶段空头最大诉求是不要被强平，一旦被强平就无缘后面的深度回调行情了，空头强平压力与恐慌止损盘集中释放前空头处于十分被动的境地，空头哪怕知道未来一定会有一波大级别下跌行情，但短期能不能挺过阶段性逼空行情成最大问题，多头目标很简单一鼓作气打爆空头然后利用空头的强平止损盘完成撤离！
【反转阶段&多空转折】：山顶上多空博弈犹如扳手腕，多空博弈白热化，盘面波动剧烈，无论重仓做多还是做空都存在一日爆仓风险，其实这个阶段可以用期权做多波动率，行情唯有出现巨幅暴跌走势才能快速解除空头的强平危机，空头强平危机一旦解除行情将步入新逻辑，只需一根即可改变多空态度，大阴意味着多头开始恐慌止盈离场，即化解了空头的强平危机又给多头带来恐慌，可以说一根巨阴可改变市场环境和多空态度；
【下跌初期】：这个阶段空头依然处于亏损状态，资金偏紧，进攻力较弱，下跌主要是多头恐高主动平多离场或翻空的结果，一般盘面价格越高反转信号出现后多头止盈欲望越强，由于黑色波动率已经打开，下跌常与上涨一样猛！
【下跌趋势&下跌惯性形成】：多空力量在下跌初期获得新的平衡，当市场再度暴跌（尤其跌破20趋势线）市场将真正进入下跌趋势，转折阶段消除、释放了空头的强平压力；下跌初期空头亏损大幅减少，资金实力增强，多头盈利大幅减少，做多力量减弱，多空资金获得重新平衡；而完全进入下跌趋势后意味着多空风水轮流转，多头从浮盈到浮亏，空头从大亏到小亏再到盈利，空头开始取代多头进入主动进攻状态；
其实，除了价格外，成交量也十分重要，转折阶段巨量换手大幅缩小了多空成本，震荡阶段多空资金与成本的变化使得多空力量在震荡中获得新的平衡，震荡阶段至下跌初期05多空盈亏及保证金使用率差异逐步缩小；
【下跌最后阶段&冲刺式下跌】：一波长线下跌后，多头亏损越来越严重，下跌惯性越来越强，越跌意味着多头陷的越深，保证金越来越吃紧，越来越被动，空头完全相反，越跌盈利越来越多，资金越来越宽松，越跌下跌惯性越强，对各种利空信息越敏感，多头将抵抗无力，多空博弈多头完全处于劣势地位，这些背景下如遇重磅利空常诱发出极端暴跌走势，一路跌到严重超跌状态最终触发市场自身调节机制；
以上从资金逻辑角度剖析各个行情各阶段的性质，可以作为未来长线交易的底层逻辑，是黑色见顶后长线做空的重要参考，中短线需结合现货信号、持仓变化、多空情绪、技术面、品种分化与联动等一揽子因子综合判断，黑色这么大的机会可以轻仓长线+浮仓短线方式参与.
【黑色品种分析】：螺纹01代表现货预期，螺纹01连续下跌走势体现了螺纹现货深度回调预期，螺纹01价格低于05，螺纹05泡沫更严重，而现货下跌利空螺纹05，这是螺纹05大方向看空的一个支撑；
卷螺矿顶部重仓追多进场的多头已进入爆亏甚至爆仓状态，若后市进一步大跌，空头前期形成的亏损局面将进一步大幅好转，由于卷螺矿05都是新主力合约，多空都是在高位集中进场的，卷螺矿05后市只需进一步下跌将跌至多空双方密集成本区域，这意味着虽然技术上卷螺矿05价格远高于历史同期，但多头已至成本线，成本线之后只需进一步下跌，空头将逐步占据上风，多头完全进入劣势状态，后面再度下跌时将形成下跌惯性，惯性意味着行情可以脱离各种主流逻辑逆逻辑下跌；
黑色五大品种是一个有机联动的整体，任何一波大行情，五大品种运动方向一致，差异只是节奏与幅度，这一波回调行情，热卷铁矿回调幅度最大，螺纹次之，而双焦今日创出新高，双焦与卷螺矿严重背离，其实历次转折阶段黑色五大品种之间多会出现品种背离走势，背离只是阶段性护盘需要，中期来看是不可持续的.
沉淀资金来看，螺纹、铁矿沉淀资金最大，热卷配合螺纹，双焦沉淀资金偏小，拉双焦护盘黑色多头离场有一定经济效益；双焦05处于历史同期最大升水状态，吨焦利润近650，焦炭期现价格与利润过高，盘面大幅升水，焦煤焦炭05属于黑色板块泡沫最严重的品种，基本面确实不错，但资金、预期才是核心，靠利多、现货、基本面预期、资金驱动可以维持双焦一时坚挺无法维持中长期走势，考虑到黑空行情早已结束，黑色大环境已经转弱，整个大宗商品已经转弱，泡沫背景下双焦技术顶部形态形成后一旦下跌便具备演绎成暴跌走势的基础；铁矿05贴水偏高但贴水率仅处于历史同期略偏高水平，而现货处于历史高位区间，基本面与去年变化不大，后市大方向看跌，跌幅将大于卷螺！
【技术面解盘】：黑链20均线（趋势线）处于动态上移趋势中，技术上看黑色各品种处于多空趋势转折阶段，转折是一个反复拉锯的过程，不是一瞬间完成，转折阶段多空心态、成本、情绪、保证金等各种变化前面已经做了大量分析，这里不多重复，仅从技术形态来看，由于黑链指数20均线每日不断上移，随着时间的推移，盘面离20日趋势性越近，这意味着转折阶段的充分震荡与时间均有利于空头是空头的朋友，不利于多头，这一点技术派很容易理解，这也是高位震荡的越久、顶部形态越成熟后的向下变盘常很猛烈且易展开一波流畅下跌走势的原因；
品种联动角度看双焦一旦下跌易演绎成见顶-连续大跌走势，双焦连续暴跌时卷螺矿有望阶段性止跌，以上可作为中短线交易的参考，长线来看黑色大方向、长线看空.
注意：老文重发