近期黑色系整体震荡上涨，这其中螺纹钢涨势明显弱于其他品种。随着近期天气转冷，建筑钢材需求季节性下滑，本周下降幅度再度收窄，由上周的37.12万吨收窄至本周的7.88万吨。

板材消费终端主要为制造业，制造业订单较好，汽车，家电等板材终端产销持续大增。11月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，这同时也是个短期经济领先指标，显示国内经济仍处于扩张区间。

铁矿方面，随着国外疫情好转，经济恢复，铁矿需求升温，分流中国进口量，国内港口铁矿到港量下滑。

由于疫情蒙煤通关受到影响，澳煤通关政策并未放松，各地强化安全生产，焦煤大涨，焦炭第八轮提涨。

产业链上，成材螺纹钢现阶段需求受到影响最大，近期表现最弱，卷螺差拉大。原材料供给方面受到利多因素推动，表现较强。

今年受疫情影响，钢材库存创出历史高位，尽管不断去化，但库存总量仍大幅高于历史同期。

我们从螺纹钢上涨的宏观驱动因素来看，今年由于疫情影响经济下滑，国内财政政策，货币政策大幅放松。基建是逆周期调节的重要力量，基建投资快速反弹，带动螺纹钢需求，但是未来基建的反弹难以持续，随着经济的恢复，基建托底经济的必要性大幅下降。随着宽松货币政策回归正常化，未来房地产销售和投资均面临回落压力。明年全球经济复苏，国内货币政策跟今年相比会收紧，流动性方面也会对价格造成压力。

综合来看，现阶段螺纹钢需求受到基建、房地产拉动，但是明年需求有隐忧。

操作上还是要顺应趋势，现阶段整体市场仍处于涨势，那就顺应趋势低多为主，观望也可，将来等趋势转变了再做空，不要猜顶。