据《金融时报》报道，中投公司在最近几个月抛售贝莱德公司的股票，这笔生意有可能没有产生实际亏损。 2009 年，贝莱德同意收购巴克莱全球投资公司 （Barclays Global Investors） 时，中投购买了贝莱德不到 3％ 的股份，价值大约 10 亿美元。中投成本为每股 178.5 美元，近 6 个月，贝莱德股票最高约每股 203 美元，最低约 150 美元， 9 月 11 号最新报价在 176 美元左右，按照这一价格区间，中投可能略有赢利。这是值得记住的时刻，中投公司在具体项目上有了明确的利润。

看空金融股蔚为趋势。二季度伯克希尔哈撒韦公司对 Visa 的持股下降 27％ ，对金融数据企业 Veriskytics 持股减少 16％ 。索罗斯旗下基金则抛售所持有的摩根大通、高盛和花旗集团的全部股票。此外，对冲基金经理人比尔·阿克曼减持花旗集团股票。

中国金融股俨然成为重灾区， A 股市场金融股上升乏力， 8 月底以来在香港市场受到做空者的袭击。香港证监会根据新通过的《证券及期货 （ 淡仓申报 ） 规则》，首次公布淡仓数据，截至 8 月 31 日，民生银行的淡仓金额即做空金额为 54.42 亿港元，工农中建交五大行的做空金额分别为 43.17 亿港元、 37.7 亿港元、 50.68 亿港元、 58.39 亿港元和 12.11 亿港元，招商银行淡仓为 34.04 亿港元，共有高达 300 亿港元资金做空中资银行股。

做空银行股基于对银行利润下行的担忧，金融行业最好的日子、金融杠杆最长的日子已经一去不复返了。

金融危机之前购入金融股、或者对金融机构兼并重组的，全都支付了较高的价格，其中包括中国的一些大型金融机构。中国一些野心勃勃的金融机构应该感谢金融危机爆发，否则支付的大量资金将成为沉没成本，而负债率将大幅攀升。

美国金融机构股票经历了两个阶段。

在次贷危机之后，巴菲特力挺高盛等金融机构获得了不菲的收益。现在，政府挽救金融机构、投资者收获政府红利的时间已经过去了，在政府帮助下，美国金融业的资产负债表得到初步清理，金融股价表现平稳，反而不确定性风险上升，该是离开金融业守住果实的时候了。

巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司，今年二季度继续增持富国银行股票至 4.11 亿股，截至二季度末市值为 137.5 亿美元，目前富国银行成为仅次于可口可乐的伯克希尔持仓组合中的第二大重仓股。同时大幅提高对纽约梅隆银行的持股。截至 6 月 30 日，伯克希尔持有 1870 万股纽约梅隆银行股票。富国银行负债低，保持着良好的利润与分红纪录，而纽约梅隆的资产负债表看上去比较糟糕。

5 月 23 日，英国第二大银行巴克莱宣布清空所持贝莱德公司股票，从中获得 55 亿美元净收益。此举是为了修复资产负债表，公司财务总监卢卡斯 （Chris Lucas） 在声明中说：“经过仔细的考虑，我们认为目前是从投资中释放资本、将其重新投入核心业务的良好时机。这次出售将推高银行的核心一级资本比率 5 个基点。”巴克莱银行遭遇的一连串事件，包括所受的调查与惩罚，消耗了不少资本。

中国金融机构则印证了股价“没有最低、只有更低”。做空金融股者，主要的理由是金融机构的赢利前景不明朗，风险上升、利差下降，修补资产负债表所需的融资渠道不畅通。

中国金融机构拥有垄断溢价，但与钢铁、有色金属等行业的表现一样，在经济下行周期，垄断溢价不再是有效的护城河。中国的投资经济需要银行的配合，但投资经济所产生的坏帐，反过来吞噬了银行的利润，加剧了银行的风险。做空银行，相当于对中国投资经济投下反对票。

不过，在香港做空中国至关重要的金融机构，是火中取栗的高风险行为。东南亚金融危机时，索罗斯做空人民币失败的殷鉴不远。媒体披露，港交所眼已即时上调内银股期货合约按金水平，这只是第一步。

目前就对中国经济投下不信任票，做空中国银行股，一旦触及中国经济安全底线，代价将十分惨重。