锌:库存上，昨日LME库存减少375吨，上期所注册仓单减少351吨。基本面端看，国外方面，LME库存延续小幅减少，LME（0-3）延续升水格局，昨日升水进一步回升升至14.5美元/吨；上周TECK（泰克资源）旗下锌冶炼厂突发设备故障检修，突发检修影响供应2-3万吨，消息影响淡化。国内方面，上期所周度库存小幅下降，近期社会库存未见明显积累；供应端，上周各地锌矿加工费维持不变，近期锌矿加工费维持稳定波动不大，冶炼产量稳定释放。综合来看，近期国内宏观数据不佳，中美新一轮互增加关税实施，加之硬退欧忧虑，推升美指，压制有色金属，锌价紧随回落，后期关注传统旺季国内需求恢复情况及中美贸易摩擦动向。操作上建议暂且观望。

铅:库存上，上周五LME库存减少400吨，上期所注册仓单减少1556吨。现货成交上，持货商因社会库存继续下降，报价相对坚挺，同时下游市场需求维稳，但刚需仍偏向炼厂货源，仅部分贸易商存逢低补库意向，散单市场成交活跃度一般。供应端，据SMM调研显示，上周三省原生铅冶炼企业开工率为78.5%，环比下降2.9%，源于部分冶炼厂设备故障，9月冶炼企业常规检修，将缓解供应压力；再生铅方面，上周再生铅冶炼企业开工率维持56.1%不变。需求方面，铅蓄电池旺季延续，企业订单尚可，成品库存压力不大，但铅价高企，铅蓄电池企业按需采购。综合来看，近期国内宏观数据不佳，叠加中美互加关税实施，美指强势，压制有色金属，铅价反弹受压制，但9月常规检修预期，边际供应量预期下降，加之传统旺季下，需求有所改善，对铅价有所支撑。关注后期关注需求恢复持续力度以及环保情况，中美贸易摩擦动向。操作上建议暂且观望。（仅供参考）