铜：本周伦铜跳空上扬。主要受两方面因素影响。首先，宏观面持续向好。复活节假期休市期间，OPEC+产油国历史性减产协议达成，助力油价大幅反弹，且全球疫情有缓解态势，欧美各国计划重启经济的消息导致市场风险偏好情绪释放，有效刺激铜价。周五美国总统特朗普就逐步解除经济活动限制做出指引，提振市场信心，对冲了周内因部分经济数据恶化造成的市场悲观情绪。其次，从基本面看，因疫情影响，海外铜矿供应端扰动消息频传，秘鲁最大铜矿Antamina宣布“战略性停产”至少两周，以及南非采取了严格额封锁措施，加重了市场对于铜供应紧张的担忧情绪，支撑铜价走高。周二开盘伦铜即跳空高开，单日涨幅超3%，上冲5200美元关口但受到高位多头离场的冲击与整数位的压力，出现立足5日均线，震荡于5日与40日均线区间，周末再次上涨，守住5200元/吨，摸高5237.5美元/吨。周度涨幅达3.22%。本周伦铜持仓量减少9039手，至25.9万手，主要表现为空头减仓；成交量减少9481手，至4.4万手。目前伦铜向上触及40日均线，MACD绿柱持续缩短，技术上仍存上涨动力。 本周沪铜主力重心较上周有所上升。国内方面，周初公布我国3月新增信贷和社融数据以及周五公布的一季度GDP数据，均表明我国经济有所回升，政府和央行积极有为，周内开始实施对中小银行定向降准及其他措施，有效对冲了疫情对经济造成的冲击，为实体经济复苏和发展提供了强有力的支撑。国内外宏观情绪向好，支持国内多头入市。沪铜主力从41280元/吨位置小幅上涨，周内围绕5日均线41750元修正整理震荡徘徊，周五上冲站稳42000元/吨关口，站上了5日均线，周度涨幅1.34%。本周沪铜主力持仓量增加9569手，至11.4万手，主要表现为多头增仓；成交量增加10.7万手，至37.8万手。目前沪铜主力已向上触及40日均线。接下来看多头能否继续上冲，回补前期跳空缺口。 现货方面本周升水呈上涨趋势。周初期现共强特征明显，报价于升水60~90元/吨。下游保持刚需。周中逢当月合约最后交易日，价差表现波幅较为频繁，买盘依然积极，成交活跃，升水坚挺于120~ 150元/吨。换月后，在持货商的强势挺价下，现货升水继续推高，但下游买盘显露犹豫情绪，多谨慎观望，成交主体多为贸易商。周末沪期铜大涨，现货升水依然坚挺于140元/吨~升水170元/吨。持货商有部分流出逢高换现的情绪，可压价，但对后市仍存高升水预期。