【大亨看盘】沪铜|CU2209（持续更新中）
核心观点：多空因素交织，铜价震荡运行
主要逻辑：
（1）供需情况：短期供给有扰动，海外需求面临压力，国内需求喜忧参半
供给：受疫情、电力供应等因素的影响，短期供给扰动不断。拥有国内最大单体铜冶炼厂（精炼产能100万吨/年）的贵溪市实施全域静态管理，但目前尚未造成生产影响；8月10日铜陵市铜生产企业和铜加工企业基本处于停电停产，而铜陵市电解铜年产能超过110万吨，是重要铜生产基地。此前，SMM数据显示7月电解铜产量不及预期。
需求：8月首周乘用车零售同比增长21%，依旧保持较快增速；8月空调排产同比下降幅度也有所收窄；下半年电网投资也在持续推进；7月精铜制杆企业、铜板带开工率回到往年同期水平。8月14日当周国内主要大中型铜杆企业综合开工率74.24%，较上周回升2.88个百分点，下游铜加工企业开工率环比继续好转。
库存：截至8月15日，LME铜库存13.06万吨，环比前一日下降1300吨；COMEX铜库存5.71万吨，环比前一日下降291吨；上期所仓单0.99万吨，环比前一日上升0.2万吨；上期所周库存4.18万吨，周环比上升0.7万吨；上海保税区库存13.4万吨，环比11日下降0.9万吨。
现货：截至8月15日，长江1#铜均价62380元/吨，较前一日下跌690元/吨，升水440-480元。升水主要是换月所致，现货成交偏弱，部分低价升水300元/吨。
（2）驱动分析：从宏观面看，美国7月CPI有所回落，加息预期有所降温，宏观情绪有所提振，但未来衰退的担忧依旧存在；国内经济复苏坎坷，7月社融、社零、地产投资等数据不及预期，但央行降息保持政策宽松，政策托底意愿较强。从产业面看，下游开工率高频数据有所好转，但铜反弹后下游观望情绪再现，供需偏紧的格局有所缓解，现货升水走低，国内外库存小幅回升。
（3）策略建议：多空因素交织，短期震荡为主
区间62458-61800