涨不上去，跌不下来。近两个月来，国际黄金市场呈现出了小幅震荡、方向不明的“牛皮糖”行情。

从金融危机以来，黄金经历了持续上涨和大幅波动的行情阶段，目前转为不温不火、窄幅盘整的走势，是否意味着黄金市场开始转向？炒金是否还有机会？

国际黄金市场自进入今年5月中旬以来，出现了显著的变化，不但自2007年全球金融危机以来持续震荡上行的大趋势不再延续，而且从去年以来大幅波动的行情特征也不再出现，转而变成围绕每盎司1600美元盘整的胶着行情，而且两个月来，金价波动范围仅为几十美元。

自从2011年9月，国际金价从1920美元/盎司以上的历史高位回落后，对黄金寄予厚望的投资者，不少在过去几年里采取“逢低就买”策略，几乎都屡试不爽，黄金投资者对2012年以来的金价走势也有些失望。

目前，国内黄金投资主要有两种方式，即实物型黄金投资和交易型黄金投资。

其中，交易型黄金投资产品很多，包括黄金现货延期、黄金期货、纸黄金等，此外还有一些黄金基金、黄金理财产品等，虽然交易规则、投资门槛、风险回报各不相同，但总体而言，此类交易必须通过黄金价格的价差来获利，也就是说，金价涨跌出现较大空间，投资者获利的机会就越大，而目前的“牛皮糖”行情，只会减少这样的投资机会。

而另一种实物投资黄金的方式，受到价格波动影响相对较小。著名黄金专家、北京黄金经济发展研究中心专家委员会秘书长刘山恩认为，对于普通投资者而言，黄金最佳投资方式，是作为家庭部分资产的一种配置，来对冲其他投资带来的风险，起到“保值”的作用。从这个角度来说，居民黄金投资应该以实物黄金为主，并立足于长期投资，如此黄金的短期涨跌影响不大，毕竟相对于信用货币资产，黄金的价值还是永恒的。