一、什么是金字塔建仓法 

　　金字塔买入法则是全世界较为风行的建仓操作法之一，无论是 欧美的投资大师，还是一般的投资基金，都使用“金字塔”买入法 操作。金字塔买入法的特点就是将买入的投资品种的平均价格保持 在次低价格。 

　　该理念应该注意的问题： 

　　这是一个长期的投资理念，例如从长期来看黄金长期趋势向好 ，若金价下跌，以金字塔的方式建仓最好，即价位越低，建仓数量 越大。当金价回到正常轨道后，自然盈利。 

　　二、如何运用金字塔法则投资黄金 

　　1、对投资者经行分级建议： 

　　对于不同状况的投资者我们采取的投资建议也不同，那么我们 根据投资者所拥有的资金量进行分级，大致分为三级：A-10万以下  B-10万到50万 C-50以上（注：上述金额为家庭闲置资金的30％） 

　　2、黄金价格的分布区域 

　　根据近几年的历史数据表明，单年度的黄金波动幅度大概约20 ％-40％左右，今年的高低点区间波动大概为41％，最高1032，最 低680，中间价格为850左右，根据这个波动幅度我们设计出二分法 和三分法对价格区域进行划分： 

　　1）二分法：二分法就是将价格划分为两个区间，即850以上， 和850以下。 

　　2）三分法：三分法就是在现有价格波动区间的基础上再划分为 三个区间，即850以下，780以下和850以上。 

　　3、如何运用二分法和三分法对A、B、C及客户经行建仓建议？  

　　1）A级客户：二分法 

　　A级客户由于可用资金相对有限，如分多次建仓则略显零乱，若 多个不同价格建仓则最终平均建仓成本必然说高不高，说低不低， 达不到我们预计的效果，所以二分法较为适宜，根据金字塔建仓原 则，价格越低买入越多，则在投资风险低的区域多量买入，在进入 盈利区域后补齐筹码。即：850以下区域投资60％，850以上区域40 ％ 

　　我们的理由： 

850美元以下为低风险价值区域，价格越低风险系数越小，因为黄 金的生产成本决定着黄金的价格底限，黄金的提供方，基本上不会 以低于其黄金开采成本的价格来沽出黄金生产。 

那么，黄金的生产成本大概为多少？ 

　　根据2008年的数据统计，汇丰银行驻纽约金属分析师James  Steel表示当前黄金的基本生产价格在700美元每盎司左右，而国外 一家知名投行的叫ADAIR的经理人称由于边际成本的上升，黄金的 当前成本接近800美元。 也就是说黄金的生产价格无法用一个准确 的数字来表示，因为不同的国家，不同的生产单位他们的生产成本 也会有差异，我们只能寻找到成本区间，大概为700-800美元，也 就是说850以下提供方无明显利润可言，700以下投资者买到的可能 为低于开采成本的黄金投资品，故我们判断为低风险区域。 

　　操作描述： 

　　第一步，根据市场价格判断现在市场处于什么区域，例如当前 市场价格约740美元附近，则购入量应约为60％左右，买入后持有 ，待价格上升至850以上后此时基本可确认黄金已重新回到升势途 中，而且60％底仓已经已为投资者带来利润，正确的判断和盈利的 账面也会为投资者接下来进入第二步带来信心。 

　　第二步，追加40％剩余投资，补齐筹码。此时市场已经逐步盘 出底部，市场表现为涨多跌少，此时加仓操作虽然使得成本略有上 升，但是由于合理的筹码分配仍然使得平均成本相对较低，更重要 的是你现在已经证明了跟随趋势的正确性。 

　　2）B和C级客户采取三分法： 

　　B和C级客户由于资金较多，故可分为三次完成建仓，投资者以 往的操作多以头重脚轻为主，低位的时候不坚定试探性的买入一点 点，涨高后后悔便宜的时候买得少了，大举增仓，摊后发现低位 的筹码几乎没有发挥任何作用，典型的倒金字塔买入法。 

　　操作描述： 

　　首先，我们将其划分为三个区域： 

　　780以下为估值较低区域 

　　780-850为合理估值区域 

　　850以上为价值增值区域 

　　划分价值区域的标准我们刚才在二分法上已经有了定义，根据 黄金的生产成本来界定，操作上大致分为三步：（这里我们采用假 设法） 

　　第一步，如果此时黄金价格处于850以下应先期介入35％ 

　　第二步：如果发现其进入到了780以下的价值低估区域为再次 加仓的机会，应及时加进45％摊低成本。 

　　第三步：当后市升至850以上时同二分法的第二步补齐筹码， 持筹待涨。 

　　为什么又将二分法的第一步拆成了两步？因为我们发现投资品 种的价格往往会有这些规律，大部分时间它们的低位是运行在合理 估值的区域，但是也会在短暂的时期，因投资者的非理性投资，市 场价格会运行在低于合理区域之下就形成了价值低估的区域。 

3）如何做到建仓比例的科学合理性？ 

　　在西方投资界，有一个常用的资金管理公式如下 

　　F=（（K＋1）P-1））/K 

　　F—配置仓位比例 

　　P—投资者赢利概率 

　　K—赔率，预期收益/预期亏损。 

　　这个公式非常有名，称作凯利公式。据说巴菲特也用这个公式 配置资金。 

　　现在，以每户家庭闲置资产20万元进行实物黄金投资，来看看 怎样配置资金。 

　　在配置之前，我们有理由对公式的变量加以确定。 

　　1、赔率 

　　我们以当前黄金价格走势布林带（参数：50，2.5）的上轨和 下轨来计算损益。上轨： 961美元/盎司，下轨：671美元/盎司。 黄金现价以735美元/盎司计算，加上客户购买成本14元/克（合64 美元/盎司），那么 K=（961-733）/（733＋64-671）=1.78 

　　2、赢利概率 

　　一般根据我们的经验，价格在布林带运行的概率在95％以上。 为了谨慎起见，我们以60％的概率假定客户获利。P=60％ 

　　3、客户建仓比例 

　　F=（（1.78＋1）*0.6-1）/1.78=0.37=37％ 

　　根据以上的计算，我们建议客户可以以35％左右的仓位，即 70,000元来购买实物黄金。 

　　三、建议： 

　　1、我们以根据专业的资金管理来建议客户实物黄金资产。建议 第一次以35％的资金购买黄金。 

　　2、在黄金整体牛市并未根本改变的情况下，建议采取越跌越买 的策略。后期我们会根据黄金的实际走势，继续我们的策略推荐。 

　　3、在上述的布林带模型中，黄萧采取了50日移动平均线参数 。我们相信后期会走平，那时再进一步给客户推荐新的仓位建议。