【高狼论金】金融市场悬疑颇多，金市不稳依然继续

分析师：高狼论金                  日期：2011年9月5日

上周黄金和白银收益与非农数据的利好，形成比翼上涨的格局。上周五的非农说明了美国劳动力市场的仍在持续的萎靡当中，非农就业人口增加大不如预期，而失业率仍维持在9.1％以上。多家机构表示全球经济"二次衰退"恐所言非虚。此前IMF下调了全球经济增长预期，同时也下调了欧元区和美国的经济增长预期。
　　回顾8月份以来，金价主要围绕主权债务危机深化与扩散的忧虑情绪为主，新一轮量化宽松的预期为辅上涨。此两条线索刺激以避险情绪为主的交易进入黄金市场，投资与投机交融，使得金价上行强劲。
　　美国方面，伯南克表示美联储已经下调了对未来几个季度的经济增长预期，且认为美国失业率特别高。美国副总统拜登认为美国经济需要更多刺激。圣路易斯联储主席布拉德8月31日表示，美联储（FED）可能实施第三轮量化宽松措施（QE3），但这取决于即将公布的经济数据。他接受媒体采访时指出，他希望确认通胀出现回落后，再实施QE3。但我们认为阶段性数据已经说明美国实施QE3的必要性。此外，不管是美国当局，甚至是奥巴马能否在2012年获得连任，奥巴马其关键就在于改善就业，而个人认为量化宽松必将成为重要的手段之一。美国总统奥巴马8月29日表示，将发布旨在刺激就业成长的计划，部分通过改善基础设施。投资者应关注9月8日奥巴马在国会发表演讲提议增加就业的具体内容。
　　欧洲方面，意大利统计局8月29日公布的数据表明，由于对欧元区第三大经济体的经济健康状况担忧情绪加重，意大利8月消费者信心指数下跌超过预期。数据显示，意大利8月消费者信心指数为100.3，不及预期的102.3，也低于7月的103.7。意大利央行副行长IgnazioVisco8月30日表示，预计意大利2011年经济增速将低于1％，2012年甚至更为疲弱，并称这将抑制平衡预算和减少大量债务的努力。英国国家统计局（ONS）周五（8月26日）公布的数据显示，英国皇室大婚和日本海啸后，英国经济第二季度严重放缓，第二季度国内生产总值（GDP）修正值季率增长0.2％，而第一季度季率增长0.5％。英国第二季度GDP修正值年率增长0.7％，远低于第一季度的年率增长1.6％。欧盟统计局8月31日指出，欧元区7月失业率为10.0％，预期为9.9％；6月失业率修正后为10.0％，5月失业率也为10.0％。显示欧元区就业形势比美国更加严峻。
　　再此经济疲软的大前提之下，笔者认为黄金泡沫论者其实应有这样的反思：目前到底是黄金出现泡沫了，还是远超实体经济增速的信用货币发行出现泡沫了！如果是后者，那么黄金价格的上涨是在量度信用货币的泡沫，而不是黄金本身出现了明显泡沫。历史一再地重复，高点一次次被刷新，事实也不断地向我们证明，历史就是不断被改写的。千九前的再次停顿为未来的一轮新上涨积蓄能量。黄金如果能重新站稳千九，那么后市的上涨势头将会是更加惊人的，黄金的第二个千元关口或许近在咫尺。