笔者认为美国这个时间段"突破"了TPP协定完全是为了加息做的准备。而TPP之所以"有突破性进展"也是美国向某些条款妥协造成的，美国原先根本不会妥协。

　　先说TPP一旦落实对美国的好处。显然在高度自由的开放贸易中，表面的好处就是助推美元的升值，帮助美元对外投资这些次发展中国家获得更低的廉价劳动力，降低自身输出产品的成本，而高购买力使得美国从澳大利亚、智力等国进口材料更容易。但是这些都不能过分损害本国利益，要完成美元升值预期的关键一步，还是要有加息助推。因为单凭简单的经济复苏并不足以构成美元的短线快速升值，而且加息不能损害目前经济复苏的状态。也就是美联储想抑制加息带来的损害，提高加息带来的好处。所以才有了TPP，我们看下历史：

　　下图是美联储利率走势图：

　　

　　大家可以看到，每一次升息阶段都伴随着其他国家的经济危机。比如1973第一次石油危机、1976第二次石油危机、1989年日本经济危机、1994年拉美经济危机（起源在墨西哥）、1997年东南亚金融危机、2002年阿根廷经济危机导致拉美经济危机，美国没有一次不加息。美国加息的本质是提高本币竞争力，吸收全球资产，随后降息再贬值稀释相关国家，阻止其反收购。美国要加息，这里有一些细节耐人寻味，就是1989年利率从10到3的过程中，针对的是日本。前两次石油危机是针对的石油输出国，而2000年以后，美国更多针对的是新兴经济体，那时利率有下降空间。但是无论怎样，本次这种招式不一定很好用了，因为情况变了。

　　第一点，目前反制美国的力量已经足够强大。以前美国是各个击破战术，而本次美国降息空间过小导致复苏过慢，让其他国家明显有喘息机会。

　　第二点，其他国家已经开始联合搞区域经济。这点让美元流动范围大大遭到打击。这些地区一旦多边结算，就削弱美元，就会让加息降息的工具失效。

　　第三点，要想加息，完成资本输出，资产回流就必须有充分的贸易流动，也是美国鼓吹高度贸易自由的根本原因。这样，加息降息的动作才有意义，所以要加息必须有充分的贸易自由度和足够大的区域承接美国产品输出。那么TPP这个时刻出现的意义就昭然若揭了。为什么长达五年的谈判一朝得到共识呢？因为美国更希望加息。之前美国带着更高标准加入到谈判中来，就是希望在开放的平台上更好的巩固自己的经济地位。其实我们关注TPP这个协定，会发现它的发起国不是美国，但美国却给这个协定带来一些新的内涵。这些内涵中一些高附加值的东西就是美国要输出，而廉价的资产和简单的劳动力则是美国需要的。然而，其他国家也不傻，如果美国资本输出不足，不足提供其他后发国家必要的资金和基础设施，那么是没人同意的。所以美国这次必须适度放血，牺牲一些利益，毕竟权衡起来对美国来说他们认为中国可能带来损害更大，所以两害取其轻。但事实未必！

　　中国说到底并不想明确对抗美国，因为其实没有什么意义。但是TPP某些行为将是损害中国利益的。具体的说，削弱中国的产品向周边输出，提高中国进口成本，为什么呢？因为中国和澳大利亚是高度自贸的，所以在澳大利亚的美国产品必然有一定附加值。那么中国进口澳大利亚产品中，美国制造不会太少。所以说中国必然有所动作，保护自己。这些保护动作客观上抑制了美元加息的步骤，也促进了其他区域经济联盟的产生。

　　具体方略如下：

　　第一、在缓存地带国家进行利益博弈。马来西亚、澳大利亚，这些亚投行国家也是TPP国家，这些国家吃准了中美打架小鬼得益的路线。目前美国和中国彼此遏制将给他们生存带来发展空间，但是这些国家不会过快向美国妥协。他们既定策略两边通吃，既要争取亚投行的投资，也要博弈TPP条件，尽管中国在9月前完成亚投行股权利益分配，但是并不是都签字了，也就是这个原因。目前一带一路北线已经开始布局，中线意义暂时不大，而南线则是最大问题所在，中国如果能够完成马来西亚、澳大利亚、新加坡的海上节点布局，将是一带一路规划向南拓展的重要一步。不过，这重要一步需要中国付出多大的代价才是核心。这正是这些国家用TPP和中国博弈的筹码。中国也必然加强非美国家的贸易，正如美国加强非中国家贸易一样。

　　第二、就TPP谈TPP，这个协定看起来追求贸易平等，其实只是贸易开放和更高水平的开放，而开放不是平等。对于不同国家其实真正的贸易平等是不存在的，因为国家发展是有差异的，小国对大国开放就容易被制约。所以从这点讲，如果美国加息，对这些国家的贸易来说简直是自找苦吃。因为TPP开放水平要高于WTO，各个国家却只有美国处于上升周期，所以TPP越快达成对美国加息越有利。这些问题其他国家也是知道的，所谓拒绝中国加入TPP，理由根本是无稽之谈。所谓知识产权保护，文莱、智利未见得比中国强。中国谋求加入的可能性存在，但是中国加入是有条件有筹码的拉拢其他成员国。

　　第三、美国一方面加TPP，一方面促成新区域联盟。TPP涵盖的资源国和制造国分别是日本和澳大利亚、智利，但是排除了德国和俄罗斯。高昂的美元可以换取当地更多的资源，相反后发国家也得到美国投资后会有一些相应的发展。美国是搭上后发国家发展的顺风车，加息之后让这些国家为其打工。加息是这个过程必不可少的一道菜。这是美国遏制中国的一步，但只是遏制，不是打垮中国。中国依然是发展中国家绝对增量最大的经济体，这个顺风车依然最有利，只要让中国不要跑的太快就好，让中国减速是美国乐于看到的，但中国不想这样。俄罗斯和德国，这两个被边缘的国家在亚投行这个平台上有了更多合作的理由和新的合作动力。

　　显然在TPP同盟上，美国对其他成员国有主动和优势，还不是胜势，因为成员国家均签署可以执行的法案才可执行。他们也只会关注自己的发展，并不是为了帮助美国打击中国，所以他们不会过早通过TPP，美国野心大家都知道。TPP执行后美国加息有了充分贸易空间，而各国在和中国博弈才刚刚开始，这些需要时间。与此同时，美国不能只靠贸易，单单看美国国内，加息目的：抑制资本流动，增加储蓄降低消费，抑制投资。问题是现在无论中国还是美国降息的环境并没有增加多少民间投资，或者增加力度尚不足以让美联储高枕无忧的加息。比如我国和美国GDP中关于投资的分项就不太支撑加息行为，而美国消费季节是11月到12月，这段时间圣诞节等今年兴起的网购节日都侧面反映目前美国消费情况。如果这些数据还不如人意的情况下就贸然加息，显然有失公允。如果11月到12月一系列经济数据也差强人意的话，那么加息概率就没有想象高。所以就算TPP快速在各国通过，美国12月前的消费和收入型数据也要靓丽，这点比较重要，尤其是核心CPI和GDP平减指数要同时走高超过0.3%，美联储年底才可能加息。

　　总结：笔者认为，美联储10月加息概率较低，而12月加息依然存在较大变数，事实上2016年第一季度加息概率更大。

　　综合来看，贵金属走势近期反弹很难延续到11月，10月不加息后可能有一定回调走势，市场还是要走12月加息的预期。所以不要马上做多贵金属，而是在10月底逢高沽空较好。以白银为例，见下图：

　　

　　伦敦银走势中，最近即将见到高位，之后以逢高空为主，尤其是3330以上压力。整体大幅度的震荡上行是明确的，但是12月依然不会大涨，所以11月开始逢高空依然是主要策略，空单止损3380为佳。