【非农报告】 = 【三大令人失望数据】 + 【一大“假强劲”数据】

1) 6月非农增幅逊于预期且前值大幅下修：美国6月非农就业增加22.3万，低于市场预期(增23.0万)，前两个月非农下修幅度累积达6.0万：5月非农数据由28.0万下修至25.4万、4月非农数据由22.1万下修至18.7万。

2）就业参与率创近40年最低：美国6月就业参与率下降了0.3个百分点至62.6%，创1977年以来最低水平。

3) 薪资增长疲软：6月平均每小时工资月率持平于24.95美元/小时，年率仅增长2.0%，而市场预期分别为增长0.2%、2.3%；6月平均每周工时仍维持在34.5小时不变。

4) 失业率虽超预期下滑，但貌似为“假强劲数据”：美国6月失业率超预期下降0.2个百分点至2008年4月以来最低5.3%，为美联储所关注的“U-6失业率”下降0.3百分点至10.5%低位，但这可能主要是由于当月约43.2万劳动力退出就业市场所致。

【非农报告公布后，金银、美元、美债、联邦利率期货的强烈反应一览】

现货金银迅速低位拉升，并尽数扳回非农前的提前下跌带来的跌幅。现货金短线拉升近12美元至1168.61，逼近日高1169.39。现货白银则自三个半月低位附近拉升逾0.30美元至15.80，刷新两个交易日高位。美元全盘回落，美元指数五分钟内跳水近60点至95.87。

美国10年期国债收益率下跌了近8个基点至2.38%；美国30年期国债收益率跌至盘中低点，报3.197%；美国通胀保值债券(TIPS)损益平衡通胀率跌至盘中低点。

利率期货市场迅速减少对FED 年内9月及12月加息的预期押注。芝加哥商业交易所美国联邦基金利率期货价格显示，投资者和交易员认为美联储在9月会议加息的可能性为10%，就业报告公布前为17%。美国联邦基金利率期货价格还显示，美联储12月份加息的可能性为49%，就业报告公布前为59%。

【美联储9月加息预期仍占上风】

金融市场的短线反应通常会过激，因市场都是提前押注布局的，因而数据公布后市场需要迅速调整仓位。

而实际上，6月非农报告后，机构对美联储9月加息的基准预期依然占据上风，不过，9月加息预期没有得到进一步强化是金银空头的一大遗憾。

Moody's ytics资深分析师Ryan Sweet表示，“重要的是趋势，在降低闲置劳动力方面我们已经取得很多进展，除非就业市场大幅减弱，否则美联储有望在9月升息。”

德意志银行首席美国经济学家称，尽管就业市场表现稳固，但薪资上涨缺少动力仍旧使得美联储提早加息变得困难。

美联储高层决策者对就业市场已貌似非常满意，并强调9月加息的可能性。

美联储(FED)副主席费希尔(Stanley Fischer)近日称，第二季美国经济成长年率可能反弹至2.5%左右，且“劳动力市场接近充分就业”。

美联储票委布拉德(James Bullard)周三(7月1日)表示，近期美国经济数据正逐渐好转，9月加息依然有可能。虽然美联储最有可能在9月开始加息，但如果经济向好，7月就开始加息的可能性也无法完全排除。

【希腊公投周末来袭+美国休市，今日仓位调整料更加热切】

低于市场预期的6月非农报告还远不足以对美联储9月加息造成重大影响，但可能有助于市场将短期焦点集中在希腊相关风险上，特别是，周日(7月5日)将迎来希腊公投，该公投结果被认为是关乎希腊是否退欧的关键。

欧洲领导人说，希腊公投选择“No”可能会使希腊经济全面崩溃。惠誉称，希腊公投“反对票”结果将极大提高希腊退欧风险。

希腊公投结果的不确定性，料将令市场这个周末前的仓位调整更加热切，而且，今日美国市场因独立纪念日而休市，美国市场缺席带来的交投清淡可能令市场更为谨慎。

从近日出炉的各项民调来看，现在希腊选民的投票意向对比基本上持平，“YES阵营”和“NO阵营”交替领先。

一项为期两天的民意调查显示47%的希腊选民倾向于投赞成票，赞成接受紧缩政策和国际债权人的国际援助，而选择反对票的阵营和政府在同一战线，人数占43%，1000人接受调查，误差为3.1%。

周四出炉的希腊GPO民调显示，在希腊公投中，“YES”阵营转为领先。43.3%受访者称将投“YES”票(赞成票)，43.2%受访者称将投“NO”票(反对票)。民调还显示，希腊受访者中，称“一定会投赞成票”的比例达43.3%，称“一定会投反对票”的比例为39.3%。

这与此前的调查结果相反，此前报道显示，希腊报纸Efsyn民调显示“反对”阵营领先。希腊报纸《Efimerida ton Syntakton》的民调显示，虽然倾向于在7月5日针对债权人提案举行的公投中投“反对”票的人更多，但是自希腊银行业歇业以来，持这种态度的人数在减少。民调显示，在希腊银行业关闭之前，57%的受访者表示将投反对票，30%称将投赞成票；在银行业关闭之后，计划投反对票的受访者比例为46%，37%称将投赞成票。

齐普拉斯周三(7月1日)呼吁希腊民众在公投中投反对票，以便为其在与债权人的谈判中赢得更大的主动权；投反对票是与债权人达成更好协议的决定性一步。

周四(7月2日)希腊问题上仍未有突破。希腊财长表示，如果公投结果为否(即拒绝国际债权人的建议)，将马上重启谈判；如果公投结果为是，他将辞职。

对此，欧元集团主席强硬回应道：希腊和欧盟的根本分歧难以弥合，如果希腊公投结果为否将不会改善谈判形势，2012年所做的减免希腊债务的承诺不再有效，不清楚债务减免承诺是否会在公投后恢复。

美联储前官员、现任Cornerstone Macro顾问公司全球货币政策研究主管的佩尔利(Roberto Perli)表示，一旦希腊问题继续恶化，大家将观察全球经济会受到多大影响，如果看来像是这没什么大不了的话，那么大家的目光就会在此后聚焦回美国数据。


由于7.5号星期日希腊公投，行情可能会出现跳开情况，周末注意控制风险。

1、如果公投没有通过，希腊退欧，那么欧元区经济下滑利空欧元，利多美元，同时黄金避险属性增加，黄金和美元可能出现同涨。

2、如果公投通过，希腊接受欧元区提出的条件，那么对于欧元是利好，利空美元，利多黄金 。

3、如果公投失败，但提出了其他解决方案，对黄金只是小幅利好，还是震荡为主 。