近期以原油为代表的大宗商品价格大跌，对世界经济产生了深远的影响，很多国家开始陷入通缩的困境。当前的情形是，有通缩各国央行就更乐于加大宽松的力度，而这也会对贵金属形成利好。

　　一、澳大利亚降息，全球进入宽松时代

　　澳联储3日宣布将基准利率下调25个基点至2.25％，达到1968年以来的基准利率最低点。这是该国央行两年以来首次降息。澳联储的意外降息，主要是基于国内铁矿石及其他大宗商品价格的大幅下跌。从去年7月份以来，铁矿石价格已经下跌了近30%，基本有色金属价格的下跌给澳大利亚经济形成较大拖累。

　　澳大利亚不是第一个降息的国家。进入2015年，全球已经有多个国家和地区陆续降息，其中包括印度、瑞士、丹麦、加拿大、欧洲、新加坡、俄罗斯、土耳其、埃及、澳大利亚等，以及中国央行的调降存款准备金率。从这个趋势看来，各大央行正火速加入宽松潮，全球性的货币宽松在进一步蔓延。

　　新年伊始，全球央行不约而同的采取宽松的政策，分析其原因，主要有以下三个方面，首先是2015年初IMF下调了全球经济增长预测，显示各国经济下行风险依然较多，这需要较低的利率促进国内增长；其次是大宗商品价格大幅回落，尤其是原油价格的下跌，降低了各国通胀压力，是各国货币政策纷纷宽松的重要原因；另外，美联储逐步启动利率正常化进程，资金跨境流动的外溢性也是关注的焦点，各国央行纷纷赶在美国加息之前，实施对冲措施以免该国承受剧烈经济波动的风险。各国需要应对经济环境的变化，平衡利率、汇率政策，是全球普遍宽松的重要原因。

　　二、经济衰退暗流涌动，贸易战喧嚣尘上

　　自2008年金融危机以来，至今已经过去6个年头，在此期间，各国政府纷纷出手反复"救市"，可当前全球经济却没有出现明显的好转迹象，而有进一步下行的风险。世界经济究竟是怎么了？究其原因，最根本的原因是持续的宽松致全球产能过剩，但需求却没有被有效激发。而几年来，央行超发的货币，很多都滞留在商业银行内部，没有回流到中下层居民的手中。产能过剩使很多中小企业面临破产的边缘，普通民众的生活因此受到拖累，日子越来越不好过。在这种情况下，各国央行继续加大宽松的力度，容易使货币形成"边际递减效应"，效果越来越差。

　　现在世界经济的特点是大宗商品价格下跌，各国经济均面临通缩的威胁。各国的降息有抗通缩的目的，也有降低汇率拉动出口的意思。而这很容易让人想起上世纪30年代时期的贸易战，1930经济大萧条的时期，全球经济衰退长达十几年，其中一个原因就是恶性贸易竞争，尤其是建立高关税的壁垒，造成各国贸易大幅缩减。这样引鸩止渴的方法不仅不会起到刺激经济的作用，反而还会给贸易增添壁垒，降低国内商品的需求。

　　如何能提振经济？纵观历史，全球多次的经济高速增长，都是依靠科技的进步和创新，提振市场需求，像18世纪以蒸汽机为代表的工业革命，20世纪以计算机为代表的互联网技术，都推动了经济的快速增长。归根到底，经济的发展在于技术革命与创新，推动产业升级。汇率战只会彼此伤害，可谓"城门失火，殃及池鱼"。

　　三、全球宽松加上风险事件，助力银价逆袭

　　就近期的形势来看，全球经济的不确定性主要表现在希腊危机对欧元区的影响上。希腊新政府上台后，态度有所缓和，表示"绝对不会"退出欧元区，但与欧元区进行了几轮谈判，包括提高债务上限，债务减计，债务置换等，均收效甚微。由于现有贷款救助协议将于2月28日到期，如果各国议会能在该期限前通过一份新救助协议，希腊将会继续留在欧元区。

　　现货白银在希腊债务进入谈判，乌克兰局势缓和的情况下，出现宽幅震荡的走势，目前到达60日均线附近，也是前期的底部位置，预计短线会在该位置形成整理走势，如果3300附近能企稳，后市反弹的可能性较大。

　　技术面上，白银之前突破前期重要压力位3408，短线回落到60日均线附近，出现回踩的走势，MACD在0轴下方，处于低位的金叉状态，快慢线走平，后市如果到达0轴上方，有望进入多头趋势性行情。