黄金市场正在面临重大的变数：一方面，中日欧三雄集体释放流动性，支撑金价；但另一方面，美元牛市如火如荼，打压金价——两大因素结合起来，黄金面临两面夹击的局面，再加上瑞士黄金公投的变数，未来一段时间多空大战仍将延续。

　　国际现货黄金周一(11月24日)亚洲时段盘初企稳在1200美元附近。市场普遍认为中国降息释放流动性将增加中国的黄金消费，故包括黄金在内大大多数大宗商品在降息后录得了快速上涨，不过，中国降息是否真的能提升黄金的消费暂时难料。

　　尽管本周日本和美国分别于周一和周四休市，交投或相对清淡，但周日(11月30日)举行的瑞士黄金公投无疑会持续刺激投资者的神经。

　　持仓方面，CFTC数据显示，Comex期金的多头头寸增加速度达到了今年6月以来的最快。11月18日结束当周，Comex期金的净多头头寸大增56%，空头头寸降至两个月低点，多头头寸收获了4周内的第一次增加。

　　金市“大杀器”：瑞士黄金公投

　　本周一和周四日本和美国将休市，但金价也可能借交投清淡之际出现巨大的波动。除了万众瞩目的周日瑞士黄金公投外，一些经济数据如欧元区CPI，美国三季度GDP修正等指标也可能引发市场的波动。

　　近期在瑞士国内，关于黄金公投以及其所牵涉到的瑞郎汇率等问题有诸多讨论，而瑞士央行和瑞士政府也一直在表达自己对黄金公投的反对。

　　瑞士央行行长Thomas Jordan再度警告公投是很危险的，因为这会削弱瑞士央行。限定最低持有比例和禁止出售黄金将会极大的限制我们的货币政策的操纵空间。

　　野村证券(Nomura)分析师们表示：“从过去瑞士的公投来看，‘民粹’公投的支持者在真正投票前都会慢慢成为强弩之末，过去的投票显示出，即使那些最后通过了的‘民粹’公投的支持率也就超过半数5%或者6%，也就是胜出比例不大。”

　　中国降息短暂支撑金价 分析师：多头将遭秒杀

　　中国央行(PBOC)周五(11月21日)宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。央行宣布，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

　　瑞银(UBS)的分析师Joni Teves表示：“中国的宽松政策应该对黄金是有支撑作用的，尤其是能支撑经济增长。但瑞银的经济学家们认为此次降息改变了2015年GDP增长的预期，因此，虽然此次降息推动了金价，但其最终的效果可能会比较平淡，而不会有最初反应那么大。”

　　USAA Precious Metals & Minerals Fund的Dan Denbow表示：“中国的刺激手段和欧洲的刺激手段足够支撑黄金的需求。可以想象金价是处在一个来回的泡沫中，有时候专注于美元，那么这个泡沫会下降，但中国和欧洲的刺激手段出现了，把泡沫推高了。”

　　据Kitco公布的最新调查显示，多数受访市场人士看涨本周金价。接受调查的36位市场人士中，有23位作出回应。其中14人(60.9%)看涨，6人(26.1%)看跌，3人(13.0%)看平。市场人士包括实物金交易员、投资银行、期货交易员、货币管理者和技术分析师。

　　Richmond B.C的独立交易员Andy Man表示，黄金和白银市场正在进入上行趋势，但在重大转变之前还需要有更多的确认。技术面上看，Man认为金价可能会回落到1130美元/盎司的低水平，创出双底的模式。他还认为，到2015年，将有足够的时间去买入黄金。

　　金融咨询机构EWM Interactive周日发布报告称，两周前当金价创下1131美元的逾4年半低位后，我们就曾预计未来将出现4浪反弹，目标位在1181-1200美元之间。从当前情况来看，上周五(11月21日)金价再次突破1200美元，意味着本轮反弹可能已经接近尾声，未来将开启5浪下跌。

　　该机构表示，从黄金日图来看，当前1200美元很可能是第四浪(b)终点，而从第5浪的目标将看向1131美元下方，即1100美元附近。

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