$氧化铝2509(SHFE|ao2509)$  

氧化铝2509跳水。

基本面回归

 氧化铝09-高开低走，回归基本面逻辑，产能释放：氧化铝运行产能环比增加130万吨至8930万吨，行业利润的修复加速了复产及新产能的释放，供给弹性增大，供应过剩预期进一步加重。

原料充足：矿端供应正常甚至过剩，几内亚和澳大利亚周度发运量正常，进口海漂库存正常，铝土矿港口库存处于今年以来的高位，为氧化铝生产提供了充足的原料，也使得氧化铝供应有增加的基础。

需求端

下游需求增长乏力：山东地区电解铝产能南移，整体产能运行持稳，接近产能天花板，后期产量增长空间有限，对氧化铝的需求难以大幅提升。全球电解铝库存去化缓慢，3月底国内铝锭库存仍处高位，显示终端需求疲软，氧化铝作为电解铝的原料，需求端难以对价格形成有力支撑。

成本端

 成本支撑减弱：几内亚铝土矿供应恢复，叠加印尼可能放松铝土矿出口限制的预期，矿石宏观层面

 经济数据疲软：财新PMI数据录得48.3，在50下方，表明制造业数据普遍相对疲软，宏观经济层面的疲软态势对氧化铝期货多头情绪产生了一定影响。