原油价格反弹强劲，并到达了一个关键的技术位，而这也将测试原油多头是否能有决心将油价进一步推高。近期全球各地意外的产量中断缓解了石油供应过剩。


此前美元的持续走软也对油价起了支撑作用。但是，自那以后，美元已收复失地，从而使得油价承压。通常来说，美元与多种大宗商品呈负相关。下图显示了过去12年间原油与美元指数的关系：


上图清晰地展示了两者间的负相关，尤其是当趋势长期持续时。2003-2008年，美元持续走软，而油价则处于史上最长的牛市之一。2008年金融危机后，当美元触底，油价则开始进入暴跌。



美元指数在2009年年底左右进入盘整区间。油价持续上涨至2011年，期间美元则不断试探底部。自那以后，原油和美元均处于盘整。从图可见，此时，两者间的负相关性并不明显。


一旦盘整的区间被突破，美元重新恢复强势，油价则开始下跌。受美联储加息预期影响，美元走强，在区间内波动上涨。下图可见，当美元指数在93-100的区间内震荡时，油价却没有跟随其波动，反而是回归自身基本面的影响。


在上周美联储4月会议纪要发布前，市场一直预计6月FOMC会议加息无望，美元持续走软，触及新低点，呈下跌趋势。然而，4月会议纪要出乎意料立场偏“鹰派”，美联储6月加息预期突然升高。美元多头也借机推高美元，脱离近期低点。


但美元难以脱离过去15个月的区间。因此，油价并不一定会完全随美元走势的变化而变化。虽然，油价仍会对任何影响美元的消息做出反应，但这些反应预计都将是短暂的。


如上图所示，油价已进入一个“顽强抵抗”的领域，呈现V字型的底部复苏，导致相对强弱指数（RSI）进入超买区域。因此，预计油价将从当前水平倒退。但是，如果油价能突破阻力区域，下一个目标将是60美元/桶。


尽管如此，即将到来的6月将充满了各种不确定性。首先是石油输出国组织（OPEC）将于2日召开的半年度大会，其次将是15日的美联储政策会议，随后还有23日举行的英国“退欧”公投。其中，OPEC大会最有可能发生意外。然而，其他两项同样能对美元及油价产生重大影响。简而言之，除了关注原油基本面外，投资者也应密切留意美元的变化。