多哈会谈缺少两个拥有最大增产“能力”国家的承诺，对油价有何影响?

现在原油市场上最火热的话题就是4月17号将在多哈召开的产油国会议。其中11个欧佩克成员国的政府官员均同意出席。并且这11个成员国的产油量加上俄罗斯的产油量约占世界原油产量的一半。那么将会缺席的两个拥有最大增产“能力”的国家将会对多哈会议及国际原油市场造成怎样的影响呢?伊朗和利比亚这两个缺席国家均决心将其各自的石油产量恢复到制裁或冲突之前的水平，同时这也意味着任何协议对它们来说似乎并不太可能奏效。

虽然沙特阿拉伯的闲置产能大概约为200万桶/日，且是欧佩克中闲置产能最多的，但是沙特持有的这些闲置产能是为了能够在应对市场混乱的情况下使用的。相比之下，利比亚和伊朗两者总共痛失180万桶/日产能，意图尽快恢复这一产能“缺口”。此前，以沙特阿拉伯为首的OPEC成员国与其宿敌俄罗斯之间的初步“冻产”协议已经帮助原油价格在上个月从其近12年低点开始复苏。之后德国商业银行分析师便在一份报告中表示，冻产会议变得越来越像一场闹剧，同时指出，利比亚对于多哈会议不感兴趣并不令人感到有多惊讶，因为他们和伊朗一样，希望在原油出口增加之后再来讨论冻产的问题。

国际原油市场这边，此次会议的相关国家增加石油产量的希望几乎渺茫，各自产能几乎达到上限，所以会议达成与否对于全球原油供应过剩的问题影响非常有限。

尽管美国钻井在减少，但是新的产油技术使得石油生产变得更加高效，美国石油产量一直居高不下。在夏季驾驶季节来到之前，炼厂更倾向于会暂时下线，从而为之后的业务活动增长做好准备。在这个季节中，原油需求必将会因为汽油需求的增长而随之增大。因此原油库存的增长并没有令人感到意外。

油价探底回升源于库存高企的忧虑施压油价走低，美国钻井平台的数据减少了支撑油价收回日内跌幅。油价周四持稳，在美国公布本周活跃钻机数恢复跌势之后，油价缩减跌幅。在耶稣受难日和复活节假期以前，油市成交清淡，市场则更容易在人气转变之后收复失地。如果美国原油库存再度创下纪录高位的话，未来一周的油价就有可能遭受又一轮的抛售。

=============================

解析：近期原油沥青涨跌缘由

利好因素：

1.美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国原油日均产量减少3万桶，库欣地区原油库存减少125.8万桶。

2.美国至3月25日当周油井总数录得372口，大幅小于预期，油价闻讯走高。此前伊拉克油长突然辞职的消息刺激油价盘中回升。

利空因素：

1.美国能源信息署(EIA)数据显示，美国上周原油库存增加935.7万桶，增幅远超预期。

2.国际能源署(IEA)一位高级官员表示，OPEC一些成员国与俄罗斯达成的冻产协议可能“毫无意义”。

3.联储官员发表鹰派言论，美元汇率持续反弹走强。

因此，产油国联合冻结产量的预期还在，但市场质疑冻产协议对改善供应过剩帮助有限。利比亚方面称将配合伊朗抵制冻产协议，计划不出席将于4月17日在多哈召开的产油国会议。国际能源署(IEA)一位高级官员表示，冻产协议可能“毫无意义”，因沙特阿拉伯是唯一有能力提高石油产量的国家。

=============================

除了上述基本面利空消息，美元指数的上涨也对油价形成压力。美元指数最近持续反弹走强，上周的美联储议息会议影响已经渐散，而包括亚特兰大联储主席洛克哈特、圣路易斯联储主席布拉德等联储官员讲话再度显现鹰派论调，美元多头因此受到鼓舞。

总体来看，美国原油库存暴增、市场疑虑冻产协议作用有限以及美元指数的强势回升，国际油价面临较大利空压力，短期继续调整或不可避免

=============================

如果你也长期跟从我的文章，而我的文章能够给你带来帮助！那么给我们彼此一个机会！给你自己一个机会！在专业中彰显灵动，于智慧中成就财富。

华夏众赢研究部高级顾问



2016.3.25（财经，资讯分享）

刘煜贤撰写