【丽君论金】：


周一(2月29日)油价收涨3%，石油需求自去年8月以来首次上升。全球最大石油进口国中国，一年来第五次下调了存款准备金率中国意外降准有效刺激了市场风险偏好，同时美国和石油输出国组织(OPEC)原油产量双双下滑为油价提供了有效支撑，不过美元走强令油价涨幅受限。

美国NYMEX4月原油期货价格周一(2月29日)收盘上涨0.97美元，涨幅2.96%，报33.75美元/桶，此前中国采取提振经济措施，石油输出国组织(OPEC)和美国的石油产量下降，沙特誓言要限制市场波动，暗示油价长达20个月的跌势可能触底目前正努力推进该该计划的落实。

正值国际油市阴晴不定之际，沙特阿拉伯和伊朗两大主要产油国2月23日先后抛出“不减产”和“继续增产”的言论，令国际油价再受重挫。当天，3月交割的美国西得克萨斯轻质原油价格和4月交割的布伦特原油价格跌幅均超过4%，创近期新低。

这表明主要石油生产国之间的竞争仍然十分激烈，截止目前，从整体原油进口量下降数量来看，沙特在这场竞争中占据了不小的优势，基本保持在平均每日进口100万桶石油的成绩，较上月的110万桶／日略有下降。沙特的市场份额增加了15.9%，达到自去年6月以来的最高水平。

而在去年12月份坐上中国最大原油供应国一席的俄罗斯此回尚未坐稳宝座就失去冠军位。今年1月，俄罗斯对中国进口原油平均数量为79.6万桶／日，环比下降了34.1万桶／日，降幅达30%。笔者程华志认为，此次下降可能是和中国的地方炼油厂有关。俄罗斯ESPO混合原油一直以来颇受中国地方炼油厂欢迎，这些地方炼油厂在去年获得了进口配额并开始进口原油。然而，地方炼油厂正面临银行收紧信贷。至少有两艘俄罗斯ESPO混合原油船货遭遇中国地方炼油厂因为信贷问题而违约。加上部分地方炼油厂处于歇息阶段，导致俄罗斯跌下冠军宝座。

而在今日，沙特内阁在一份声明中强调，该国将想方设法令到原油市场稳定起来，并与所有主要产油国保持联系，试图限制油价大幅波动，并欢迎所有的合作行动。某种意义上这表明了沙特现在跟其他欧佩克的成员国伙伴一样，都赞成最大的非欧佩克产油国俄罗斯提出了将产量冻结在1月份的水平，以提振油价。

反观伊朗方面则是全球冻产计划的主要障碍，因为自从1月份获得紧急解除国际经济制裁后，已经决心继续开足马力增加供应。具笔者程华志统计，该国上个月的出口量激增，出口量已攀升至每桶175万美元。如此一来，相当于给本来已经供应过剩的形势火上加油。

物极必反，这放在市场上也是一样的道理，当某一种物品达到跌无可跌的地步的时候，我们就应该考虑一下是否还能继续去做空，真正牵动价格的不是消息面，而是市场情绪，从周一公布的媒体月度民意调查显示，大家预期今年的平均油价大概是每桶40美元左右。那么价格的发展能否会顺应众多投资者的期望方向来发展呢？让我们拭目以待。