$黄金/美元(FORPM|XAU)$  

2004年至2006年，美联储加息17次，最终的结果是将联邦基金利率从1%提高到5.25%，以抑制通胀，并为过热的经济降温。当时商业银行将利率上调至8.25%，这是企业借入资金的实际成本。

要想有效地将通胀率从目前的8.5%降至约2%的可接受目标，2.5%的利率只会产生微弱而不温不火的效果。经济学家一致认为，美联储在加息方面表现疲软，他们认为，如果通胀有希望降至2%或3%，联邦基金利率至少需要保持在4.5%。

面对通胀肆虐，各国央行可能会坚持紧缩路线，因此全球债券市场的抛售还在继续。由此导致的美债收益率飙升对美元也是一个好兆头，同时打压了无息黄金。

最近美元的上涨是由美联储的鹰派言论引发的，因为他们继续支持限制性货币政策，直到他们确信通胀已经下降。