【大豆/豆粕】

　　USDA生长周报数据显示，截至8月23日当周，美豆优良率为60%，较上周再次下降1个百分点，同时低于市场预期的61%，美豆生长不及预期。天气方面，美国NOAA6-10/8-14天气展望报告天气预测数据显示，未来美豆/美玉米核心产区大部分地区降雨量预计接近或高于往年正常水平，气温略高，整体偏暖。短期国内进口大豆到港量依旧庞大，国家粮油信息中心预计8月进口大豆到港量仍在1000万吨以上，短期大豆供给充足。库存上，国内油厂大豆库存继续累库。本季美豆优良率已下滑至61%，虽为近三年最低，但仍为历史中等水平。后期若天气转好，仍有丰产潜力，投资者需警惕短期美豆/豆粕利多出尽风险。

　　【豆油/棕榈油】

　　美豆止跌反弹，主要受到出口需求提振。豆棕油也呈现止跌反弹迹象。之前美豆和美豆油快速回调，主要受到原油下跌叠加EPA或延后生物燃料合规期限消息影响。国内大豆压榨量高企，进口大豆拍卖持续，棕榈油部分船期进口盈利，国内豆油和棕榈油库存高企，现实端仍表现疲弱，基差偏弱。预期方面厄尔尼诺对棕榈油产量的滞后影响仍是重要潜在驱动，生物柴油发展趋势未变。总体看，植物油远期天气风险仍存且持续时间较长，叠加生物柴油发展趋势仍在，预计对植物油的支撑驱动仍在，持续关注，注意弱现实和强预期及宏观地缘矛盾带来的波动风险。

　　【菜粕/菜油】

　　加拿大菜籽逐渐步入成熟期，产量变数较少，丰产局势基本确定，菜籽压榨产能扩张的背景较依赖美国生柴产业对加拿大菜油的需求，但美加贸易关系存在隐忧，加菜油的需求前景存在不明朗的风险。俄罗斯菜籽延续关税政策，压榨产能和产出的增长仍将持续，中俄菜油贸易预期将在俄规范出口后逐渐恢复。除下周8月31日加拿大统计局即将公布的产量预估数据外，9月初仍需关注澳大利亚官方对本季菜籽产量的预估，目前全球菜籽供需仍维持宽松的预期，随着主产国产量逐渐落地，供给宽松对价格的压力预计短期仍将释放。综合来看，菜系走势预计短期以震荡为主。

　　【豆一】

　　国产大豆从高位延续回调态势。政策端，储备仍然在向市场投放，边际供应有增量，关注政策调控力度。供应端，市场仍在评估新季大豆供应情况。需求端，市场关注点转向开学季备货情况，关注实际需求表现。仓单方面处于近5年来高位。短期持续关注新豆供应表现，需求端的表现及储备粮拍卖节奏。

　　【玉米】

　　随着盘面价格逐步逼近主产区种植成本，市场对新季玉米的悲观情绪会有所缓解，本周末整体现货市场情绪略有好转。如果短期期货反弹未能带动现货大规模涨价出库，未来在新季玉米收获的这段时间，大概率还是底部震荡，并且反复试探种植成本。但价格长期在种植成本以下不现实，这里就是底部区间。如果现货共振上涨，上涨趋势或将延续，目前看震荡偏强的趋势正在形成。

　　【生猪】

　　生猪盘面延续弱势表现，现货价格下调。前期由于肥标价差高位，二次育肥入场，拉升现货及期货价格，近期二育存栏处于偏高位置，警惕后续出栏压力。中期看，生猪供应端仍然维持充裕水平，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，下半年生猪难以走出趋势性上涨行情，预计仍以低位震荡为主。长期来看，当前全产业链仍维持亏损状态，仔猪价格表现低迷，行业去产能趋势预计仍将延续。

　　【鸡蛋】

　　鸡蛋盘面继续下挫，减仓2万余手，早盘跳空低开，多个合约创出新低。受节前备货及开学因素影响，鸡蛋现货价格或阶段性仍有支撑。从老鸡淘汰来看，近期周度老鸡淘汰数量持续增加，老鸡淘汰价格也表现出疲弱下跌，老鸡淘汰有提速表现。不过期货盘面表现与现货节奏差异较大，期货盘面远月已经率先破位。期货盘面交易逻辑更多体现为节后需求端的弱势，以及供应端持续恢复的预期。当前蛋价与蛋鸡养殖利润持续高企，有利于蛋鸡补栏积极性维持，中期维持空头思路。

　　【棉花】

　　美棉维持高位震荡，美棉优良率继续回落，美棉部分主产区仍存干旱问题，截至2026年8月23日当周，美国棉花优良率为37%，前一周为38%，上年同期为54%。巴西收获进度同比偏快，截止8月7日当周，巴西棉花总的收割进度为43.7%，环比增加15.3个百分点，同比快4.7个百分点。近期美棉的上涨主要受到美棉天气干旱的带动，以及商品整体偏强的影响。国内储备棉延续百分百成交，随着郑棉走强，关注挂牌量是否有变化。国内现货成交偏清淡，近期国内郑棉上涨更多是受到美棉的带动，以及资金对于天气炒作的影响。8月上半月商业库存消化情况尚可，抛储并未对库存消化产生较大影响。下游需求虽一般但在纺企高产能下对棉花原料刚需支撑较强，市场关注传统旺季期下游是否边际好转，关注后续需求表现。短期郑棉走势或震荡偏强。

　　【白糖】

　　隔夜美糖震荡。国际方面，虽然巴西甘蔗单产较高，但是制糖比例下调，产糖量同比下降。北半球方面，印度主产区降雨偏少，减产预期较强。国内方面，近期广西降雨较好，有利于甘蔗生长。若秋季降雨维持在平均水平附近，国内新榨季减产预期将有所减弱。综合来看，美糖利多较强，预计价格继续上行，国内产量预期仍不确定，内生上涨动力暂时不足，或跟随美糖反弹，价格底部有所抬升。

　　【苹果】

　　期价震荡。现货方面，早熟苹果逐渐上市，价格同比有所下降。冷库中好货紧缺，中等偏下质量货源占比较高。需求方面，目前处于消费淡季，夏季水果集中上市，不利于苹果需求。从交易逻辑来看，市场的交易主线是新季度的产量预期。今年苹果增产预期较强，期价上方仍面临一定压力。