美豆方面，美豆进
入收割季节，最新收割率高于市场预期，对市场供应形成一定的压力。另外，巴西豆也即将
进入播种季，市场对播种面积预计偏多，同样压制美豆的价格。从油脂基本面来看，上周大
豆压榨量小幅上升，豆油产出有所增加，但下游企业提货速度较快，豆油库存小幅下降。监
测显示，9 月 20 日，全国主要油厂豆油库存 84.5 万吨，周环比减少 0.5 万吨，月环比
减少 4 万吨，同比减少 50 万吨，比近三年同期均值减少 58 万吨。近期国内大豆压榨量
将逐渐回落，由于豆棕价差偏低，豆油需求较好，预计后期豆油库存将继续下降。油脂总体
库存不高，是支撑豆油的重要因素。另外，近期到港量有限，下半年的油脂消费水平也好于
上半年，对豆油价格有所支撑。盘面来看，豆油上行，向上挑战本轮牛市高点，关注前高的
压力情况