$PVC2405(DCE|v2405)$  【行情回顾】：出口好转尾盘拉涨，PVC05 合约收涨 1.49%至 5919 元/吨。05 基差环比-77 元/吨。

【基本逻辑】：终端需求不足，社会库存累库放缓。供应端，短期部分装置计划重启，1 月份浙江镇洋 30 万吨 PVC 装置计划试车，目前仓单库存约 28.8 万吨，随着注销临近，极高的仓单流入叠加新增产能投放进一步加大供给压力。需求端，房地产数据仍显疲弱，内需不足，2 月台塑报价上涨 20 美元/吨，出口接单改善，整体需求仍显弱势。成本方面，电石价格持稳运行，成本支撑尚可。综上，基本面整体偏弱，成本支撑价格底部，中期来看库存高位或限制盘面上行空间，建议关注库存去化力度和出口情况。

【策略推荐】：短期价格上行动力不足，建议逢高止盈，主力合约区间【5800-6000】。风险提示：宏观数据边际变化、电石价格大幅提涨。