$焦煤主力(DCE|jmm)$  

一，钢厂开始陆续减产检修

说到钢厂的检修，很多朋友又开始有疑问了，如果按照减产兑现的说法，铁矿石等等原料不是应该暴跌吗，为什么原料还如此的疯狂，检修还可以信任吗？这里的症结在于，首先检修是肯定的，但是核心在于减产的部分大多在电炉这一块，并不是高炉，这个才是本质！因为本身电炉厂就因为亏损300连续半年之久了，废钢又收不到货，没办法的情况下，减产加码一定是大势所趋的！但是高炉是完全不同的，根据老胡的经验没亏到300这样的程度，钢厂高炉是绝对不可能主动减产的，15年一顿亏500的时候可能很多朋友没见过，那种程度才减产这才哪到哪？我减产便宜其他的钢厂，这种事情是绝对不可能做的！所以我们展望6月，就算是电炉减产高炉不怎么减，绝对的产量再大幅提高的空间是不大的，从这个角度来看，对于螺纹而言算是边际利好，目前来看是没有毛病的！只是大家千万不要一厢情愿的去认为是高炉减产就可以了，这是绝对的逻辑误区！！！

二，钢厂生产利润问题

从MS的最新数据统计来看，长短流程钢厂生产利润持续压缩，华东地区钢厂生产利润接近盈亏平衡，电炉生产亏损200元/吨左右，生产利润压缩导致钢厂生产积极性不高，电炉厂开工率持续走低！根据老胡的经验，这种利润的结果注定不会持续很长时间！因为按照过往的规律，如果是大牛市的话，电炉都不会亏损，一旦电炉亏了就是底部，现在就算是熊市预期一地鸡毛，也不可能持续的破高炉成本，所以老胡判断4400就是底部就是这么来的！至于后市关于利润的问题，老胡认为扩大会是大概率的事，今天尾盘我们也看到了，一旦铁矿出现利空，那么主力资金就会转多螺纹！那对于后市来说，你敢100%保证需求真的不行吗，一旦好的话，钢厂利润能不扩大吗？综合评估，不管从现实还是预期的故事，利润的扩大都有故事可说，当然我不是鼓励大家做多利润，只是告诉大家，这对于螺纹是一个边际的推动，仅此而已！！！

三，ZC端的持续利好

这个就不用说了，现在可以说是各种明牌打了，先是周末的50条ZC推进，又到现在的汽车ZC扶持等等等，反正一切的一切，都是为了更快的推进F产F工的进行，而且马上也要出最新的5月宏观数据了，不出意外的话肯定也是不怎么好的！那么这种情况下，6月都已经缓和了，你说宏观会不会进一步逆周期调节呢，老胡认为真心概率是不小的！所以从宏观的故事而言，这个是绝对的利好没有悬念，不管现实如何，宏观的故事会一直说下去，不排除蔓延整个10合约的可能性！！！

四，下游需求逐步复苏：

6月1日开始，SH全面解封，F工加速进行中，关于这个很多朋友还有疑问，对未来的需求不怎么看好，或者说甚至是悲观，但是对于老胡而言，我其实心里也没有多少的底，但是核心在于什么，现在并不到全面验证需求的时候！因为现在1号才开始全面JF，需求再牛释放也需要一个过程吧，那么这个时间节点起码是不是也要一个2.3周，那你告诉我这半个月我们应该交易什么，是不是高低都应该炒作一波？直到真正到了中下旬，我们发现需求根本不堪一击，届时我们再来说梅雨季的故事，这是否才是真正的合情合理？而且退一万步说，今天的成交已经18万了，你敢保证6月没有20，甚至25万的成交出现吗，没人敢说吧？所以当一切向好的时候，我们千万不要去触这个眉头，顺势交易才是王道！！！