观点：现货情绪转弱，双焦延续反弹

3月25日双焦延续反弹。基本面，焦炭方面，四轮提涨落地后价格暂稳。上周焦企开工小幅增加，疫情影响，焦企出货不畅，部分焦企继续累库，现货有暗降现象。下游钢厂复产持续，铁水产量增至230万吨，补库积极，但到货受疫情影响不乐观，部分钢厂有被动闷炉现象，预计本周铁水产量或出现下滑。近期原料煤流拍和成交价回落情况增多，焦炭成本支撑有所减弱。焦煤方面，供应端产地供应弹性较小，进口补充依旧偏低，煤炭跨省运输不畅，部分煤矿库存压力较大。需求端焦钢企业仍在复产周期，库存低位，对炼焦煤需求不减。双焦基本面依旧偏紧，但短期疫情影响扩大，终端需求难有实质改善，加之政策调控动力煤，双焦近月合约上方仍有压力。但在政策刺激下，远月需求预期较好，相对容错率更高，可考虑逢低买入远月合约。