3.21焦煤焦炭
观点：焦煤竞拍好转，双焦延续反弹
3月18日双焦延续反弹。基本面，焦炭方面，四轮提涨落地，累涨800元/吨，焦企利润继续好转，但钢厂微利，预计第五轮提涨或遇阻力。供应端，两会结束，钢焦企业均有提产，焦炭产能利用率、产量增加，整体仍偏低。疫情影响运输，焦企小幅累库；港口库存续增，但增速减缓，贸易商释放部分投机库存，下游钢厂接货积极，补库需求明显，库存增加。焦炭出口需求依旧较好。焦煤方面，内蒙地区露天矿继续停产，原煤供应有限，其他主产地煤矿产量稳步回升，但增量有限，进口方面蒙煤通关恢复至200车左右，仍在低位，海外进口补充依旧偏低；下游焦钢企业复产提产，虽利润有所压减，但生产积极性较好，加之库存低位，对炼焦煤需求不减；焦煤供需偏紧依旧未改。双焦基本面依旧偏紧，加之宏观预期较好，预计双焦高位震荡偏强走势，但疫情下终端需求恢复慢，加之政策调控动力煤，上方仍存压力。策略激进者可逢低买入。继续关注政策落地、终端需求恢复情况。