我的期货简评：
动煤——震荡
近半年以来，动煤的波幅大幅提高，主要是市场、资本、政策扰动频率和程度提升。
目前来看，盘面价格回落后测试得重要趋势支撑，上行的趋势性暂时没有改变，短期需要关注反弹力度。
而从基本面来说，动煤价格的驱动逻辑较为复杂。主要是资本干扰市场加深供需矛盾，政策调控市场打压资本情绪，扭转市场预期。它们综合作用，导致煤价呈现阶段性驱动，宽幅波动的状态。
1、供给端
环保限产导致动煤产能在高利润水平下短期内难以有效扩张，现实供给偏紧带给价格支撑。但保供政策以及安监放松的预期又带给价格压力，需要关注市场在讲哪个逻辑。
2、需求端
国内经济不断恢复发展，工业用电稳定，生活用电也随着夏季气温升高进入高峰期，消费需求边际提升。
3、库存端
总体库存处于历年同期低位，尤其是终端流通环节库存偏低，港口库存受高利润驱动有累积现象。这表明，在高利润刺激下，港口库存累积带来价格压力，而短期终端需求的边际提升又带来价格支撑。
4、利润端
当前动煤产业利润处于历史同期高位，产业上游高利润、高价格对下游需求造成压力，但前提是商品出现产能扩张，库存累积的情况，目前动煤产能难以扩张，供给依然偏紧，资本通胀预期仍存，这就导致高利润现象还将持续存在，带给价格的压力并不大。
5、政策端
近月来，国常会等高层连续点名国内大宗商品价格过高的问题，并着手对钢铁、煤炭等重点大宗商品进行调控，政策端压力明显。但需要注意的是，政策调节有短期性、前瞻性、针对性、长期性等特征。当前对国内大宗商品的调控政策主要是针对目前通胀预期和投机情绪所提出的短期性措施，不解决商品核心的供需矛盾，因此只能短期影响和约束市场价格，抑制过分投机情绪，但不改变价格运动方向。
总体来说
目前动煤商品面多空参半，市场短期仍然处于震荡偏上的局面。后市价格方向性运行的关键愮关注供给端产能能否释放，环保安监、保供政策等是直接关注指标。