晟裕分析：2月18日期货操作建议

【鸡蛋2205合约】

基本面：当前在产存栏蛋鸡依然处在历史同 期偏低位置，但基于 2021 年四季度补栏鸡苗数据，推测本年 度一季度开产蛋鸡同环比将有显著回升，本年度大概率不会 出现 2021 年一季度存栏蛋鸡偏紧局面。本周养殖利润环比走 弱，部分养殖户出现亏损，淘鸡积极性有所增加。消费上， 本周学生逐步开学以及工厂复工，消费或有触底反弹。综合 来看，2 月上旬鸡蛋市场将呈现供强需弱，鸡蛋期价绝对估值 偏高，但相对饲料板块估值偏低，矛盾并不尖锐，当前现货 偏弱叠加生猪等整体动物蛋白不景气的背景下，期价反弹高 度可能也将受限。

技术面：鸡蛋今日收阳线，日内呈现震荡调整，仓量表现平平。形态上看，鸡蛋宽幅震荡，高位承压调整。今日鸡蛋反弹走高，并未形成有效破位。均线组合趋平，指标缺乏有效性。MACD动能柱上方收量，多头表现乏力。整体来看，鸡蛋承压调整，多空表现胶着。鸡蛋处于传统淡季，需求表现不好。供给端存栏量持续走低，但市场并不缺货，供需相对宽松。成本端较高仍旧支撑蛋价，养殖户利润不是很理想。盘面上看，鸡蛋仍旧处于宽幅震荡区间内，现反弹至4300附近承压调整，多头已显乏力，这也是笔者预期的做空区域。综合来看，鸡蛋供需双弱背景下，短时间难以出现爆点。低存栏确实形成较强支撑，但是后续存栏将有所恢复，并且低存栏是去年一整年问题，并不是突然事件，也就支撑蛋价不过分走低。而饲料成本高的问题，没有只赚不亏的行业，还有成本坍塌了呢，别忘了还有生猪价格压制蛋价。笔者认为，鸡蛋将遵循季节性规律，后市震荡走低为主，目前认为下行空间不会太大，持续关注存栏量和成本情况。

个人建议：鸡蛋跨期套利，主推行情之一，目前价差395，4月份见分晓。

鸡蛋单边做逢高空处理，上方关注4300压力，下方关注4000支撑。

入市有风险，投资需谨慎。个人观点，仅供参考。