美尔雅期货：港口库存继续累库，铁矿仍有一定压制【偏空头】

　　11月22日，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13366.08万吨，环比上周一增加119万吨；47港库存总量14093.08万吨，环比上周一增加134万吨。

　　铁矿高位小幅回落。澳巴发运同步回升，随着市场情绪回升，年底发运有一定提升，但幅度比较有限。印度下调铁矿产品出口关税后明年非主流矿供应有一定回升空间。钢厂减产力度小幅放缓，但北方限烧结政策加码，烧结产量小降，同时钢厂烧结矿低位继续降库，对铁水产量影响有所增大。钢厂仍以按需采购为主，由于高低品价差走平，叠加高品矿烧结性能较好，钢厂多配高品资源意向提升，且钢厂低库存对矿价支撑仍成立，但由于盘面利润前期压减较快，短期上涨驱动放缓。

　　华泰期货：原料冬储补库将启，但市场情绪重回悲观【逢低做多】

　　整体来看，当前全国疫情高发，防疫管控被动趋严，市场情绪重回悲观。前期钢厂在低利润和需求疲软下，原料铁矿库存已降至历史低位，目前钢厂存原料冬储补库计划，但补库的力度将继续受到钢厂利润亏损和疫情静默范围扩大的压制，短期价格易受情绪和板块共振冲击，中长期依旧建议逢低做多布局疫后修复行情。

　　国泰君安期货：铁矿石震荡反复【观望】

　　从产业层面来看，钢联公布的最新材端数据显示，五大钢种的产量与库存继续下滑，其中螺纹和热卷产量下滑幅度较大，目前两者周产量均在 300万吨以下，对于铁矿来说，冬季补库的需求仍未显现。除此之外，上周五晚印度财政部发布通知，宣布调低铁矿出口关税以应对国内的供给过剩，此举或将带来供给方面的增量。另一方面，宏观层面的支撑也较为明显。近日央行和银保监会召开的银行信贷工作座谈会、以及工信部等三部门联合印发的“加力振作工业经济”的通知都释放出了当前政府对于地产、制造业等方面的支持信号。整体而言，产业弱现实与宏观强预期继续拉扯，预计铁矿价格短期仍将维持宽幅震荡格局。

　　广发期货：铁矿石供增需减，基本面偏弱限制盘面上升幅度【观望】

　　供增需减，基本面偏弱限制盘面上升幅度。基本面上，供强需弱格局未变。周度数据来看，本周到港量与发运量均值仍处在中等偏上水平，符合供应宽松预期。海外矿山稳定运行，四大矿山季度产量均环比上升，国产矿产量有上升预期，叠加印度下调铁矿石出口关税，供应有宽松预期。需求呈现下行趋势，日均铁水产量和疏港量环比下降，港口库存环比上升。随着冬季限产到来，铁水产量持续下降符合季节性，钢材消费淡季对需求的抑制作用将逐步兑现。考虑到行业盈利情况不佳，多数钢厂维持原料低库存运行，叠加终端需求不及预期，预计年末钢厂补库对需求的提振作用有限。宏观利多因素或已兑现，基本面偏弱，基差有走扩预期；但钢厂库存持续下降，补库预期有所加强，对近月合约价格有所支撑，预计盘面维持宽震荡。操作上单边观望，关注1-5正套。

　　瑞达期货：短线铁矿石高位承压力度加大【偏空头】

　　周二I2301合约减仓回落，进口铁矿石现货市场报价平稳。美联储官员发表鹰派言论，叠加印度财政部下调铁矿石出口关税，部分钢铁产品也相应调整，继续利空矿价。贸易商报盘积极性尚可，但出货情况较差，目前钢厂利润水平虽有所修复，但仍处于亏损边缘，加之自身库存尚可维持正常生产，对市场需求较小。短线铁矿石高位承压力度加大。技术上，I2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，750附近空单继续持有，向上突破737则止出场。

　　弘业期货：铁矿石短期内维持偏弱运行【偏空头】

　　供应方面，上期全球发运出现增加，澳巴均有所回升，到港量则明显回落。需求方面，日均铁水产量224.85万吨，环比减少1.96万吨。当前铁水成本再度上升，使得钢厂对原料的采购趋于谨慎，叠加印度下调铁矿(726， -10.00， -1.36%)石出口关税，加重了供大于求的局面，短期市场偏悲观，且各地疫情越发严重，市场情绪波动加剧。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存13319.04万吨，环比增加60.27万吨。日均疏港量292.62万吨，环比下降2.4万吨。盘面上看，主力01合约昨日震荡回落，夜盘延续弱势，短期内维持偏弱运行。

　　南华期货：铁矿石调整延续【观望】

　　日盘铁矿期货价格震荡走低。近期乐观的预期比较充分交易，盘面脱离基本面较多，资金接力炒作明显，昨日盘面大量减仓。基差收敛，增仓的套保盘比较多。发运端有阶段性回落，但前期海飘库存仍高。港口库存迎来季节性累库，下周开始累库速率恐加快。同时需要注意的是钢厂铁矿石库存较低，并且环比仍在走低，加之今年春节假期时间比较早，后期恐出现减产放缓、提前补库的情况。铁矿现货价格跟随期货下跌，基差仍在平水附近，说明现实需求疲软，同时钢厂和贸易商套保力量将进场，进一步上涨抛压压力增大，仍有短期调整的动能，但资金博弈激烈，宏观预测较难，建议多看少动。

　　冠通期货：单边观望为主【观望】

　　供应方面，全球铁矿石发运量环比回升，到港量环比下滑，到港量随着发货量的波动而波动，发货量则呈现较为波幅较为稳定的波动态势，根据四大矿山的发运目标，预期后续外矿供给维稳，而印度尽管取消了铁矿石出口关税，但我国铁矿石进口主要来源于澳巴，因此对中国供给的实际影响较小；内矿方面，10月份疫情管控、安检相关扰动因素消退后，河北、山西矿山申请复产，矿山开工率和铁精粉产量有所回升，整体上，后续供给仍然呈现宽松格局。需求方面，钢厂亏损主动减产和粗钢压减、采暖季限产等影响下，钢厂开工率和产能利用率环比延续下滑趋势，日均铁水产量目前已经跌至近三个月低位，需求持续走弱。库存方面，港口库存小幅累库，同比下滑幅度较大，但与以前年度同期均值水平相当；钢厂进口矿库存环比下滑幅度较大，处于历年同期绝对低位，对矿价有较大支撑；矿山铁精粉库存处于历年同期高位。

　　受印度取消铁矿石出口关税扰动，市场情绪受到影响，加之铁矿石持续反弹，运行至阶段性高位，铁矿石出现回调。目前来看，政策面暖风持续吹，房地产行业配套政策接连发布，11月21日人民银行、银保监会联合召开全国性业银行信贷工作座谈会，央行拟向6家商业银行提供 2000 亿元免息再贷款，支持保交楼项目，整体上，宏观面预期短期依旧偏暖。基本面方面，尽管四季度需求端走弱态势明显，但是随着越来越接近农历年，冬储补库预期也越来越强，叠加钢厂进口矿处于历年同期低位，铁矿石价格弹性较大，又钢厂盈利率环比修复，市场对于钢厂复产有所预期，盘面后续也会继续交易冬储补库。因此预期铁矿石回调一定幅度后或呈现震荡，2301合约单边观望为主，2305合约可在回调至低位后多单。