铁矿石 |I2205

核心观点：俄乌缓和迹象商品回调，铁矿现货成交冷清，震荡整理

供给总量宽松，到港减量，港口去库。澳洲发运1567.4万吨（-181），发中国的比例80.61%（-2.51%），巴西发运677.1万吨（+124.3），澳巴发运合计2244.5万吨（-56.7），全球发运合计2902.7万吨（-68.9）。45港到港量2142.1万吨（+296.9），在港船舶123条（-7），45港库存15854.52万吨（-32.05）。

铁水产量增加，港口成交一般。进口矿周消耗量1913.03万吨（+106.47），以疏港量推算的铁矿石需求为2084.94万吨（+28.44），以铁水产量推算的铁矿石需求为1538.32万吨（+76.37），钢厂铁矿石库存11034.36万吨（-84.22）。

综合来看，全球大宗商品上涨，两会强调经济稳增长，钢铁减碳或相对缓和。供给端总量宽松但到港减量，主流资源稍紧，推算接下来2周到港仍偏低，钢厂继续复产，铁水产量还将增加，叠加钢厂利润好生产积极性高，有补库需求，铁矿石基本面改善。发改委保供稳价调控持续，政策风险加大，波动加剧。

市场研判：震荡操作。5-9正套仍可价差在15以内入场，接近30离场。

内容来源：中州期货研究所

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