导读： 7月29日日本央行的货币政策会议上，虽然市场普遍预期其会默契地为日本政府放水，但是也意识到黑田东彦或许会碰到同事不愿宽松的小情绪。如果日本央行找到新的宽松方法，市场的反应或不可预期。

　　本周五（7月29日），日本央行将举行货币政策会议。虽然市场对日本央行会同日本政府协调进行宽松，但是最大的阻力或许是来自日本央行行长黑田东彦的同僚。

　　本年至今，日元兑美元上涨了12%，日经指数却下跌了10%，看起来黑田东彦在力推“安倍经济学”上面临困难。黑田东彦正在承受着来自安倍晋三的宽松压力越来越大。安倍晋三的主要经济顾问本田悦郎（Etsuro Honda）最近在一次采访中表示，日本央行应该将质量化宽松（QQE）从80万亿日元扩大到90万亿日元。虽然已经没什么公信力，但是日本央行在定于本周开的货币政策会议上预计会再次释放新一轮的宽松大礼包。

　　在市场认为日本央行或推出一个“一个20万亿日元的多年计划，包括直接开支、政府贷款和公私合作融资”的同时，但更有趣的或许是安倍晋三如何说服货币政策委员会其余的8名委员。

　　其他日本央行的官员显露出了不愿加息的情绪，对央行的货币政策是否达到了效用极限存疑。他们认为，货币政策已经极端亲切，债券收益率和利率已经达到或者接近历史低位，进一步的宽松对财政刺激货已经效果不大。

　　随着核心指标和企业对通胀的预期直线下滑，黑田东彦“不惜一切代价地”达到2%的通胀率的誓言似乎要变成食言了。明治安田寿险公司（Meiji Yasuda Life Insurance）的首席经济学家小玉佑一（Yuichi Kodama）表示：

　　“如果什么都不做，这就意味着变相承认日本央行的货币政策已经达到极限。”

　　因而市场人士表示，日本央行似乎已经陷入了自己的悖论中。由于教科书上的方法在全部尝试后都没有产生效果，担心日本央行会无视已经积累下来的债务继续宽松。因为非常规的政策没有效果，或许会走向非常非常规的政策，这对收益率曲线的影响不可预知。