股市的投资究竟是一种理性行为，还是一种非理性行为？一句话很难说清楚。

　　如果说是一个非理性行为，就很难理解为什么今天上午指数放量冲高之后，却在下午出现了跳水的走势。

　　上午不知道下午的事情，因为今天整个基本面，宏观面，政策面并没有任何的变化。其实不管是上证指数，还是深成指上午之所以能够冲高，其实都是借助了上周末的上冲惯性，也就是基金抱团股的大涨特涨的惯性使然。但是基金抱团就是一个反弹，当短期目标为反弹到位之后，其实是失去方向感的。而失去了方向感之后，上不去自然就出现了回落的过程。这就是今天行情走势的一个特点。

　　但要说股市投资是一个理性行为，其实就很难解释，为什么有的板块已经在市场的底部了，但是行情却是一而再，再而三的低迷。比如说保险板块，今天中午消息面上就有整个一季度保险业净利润同比大增39.31%，接近40%的消息。应该讲这对保险行业来讲是个重大利好，但是今天保险板块的跌幅却是“名列前茅”。

　　更关键的是保险板块已经长时间持续地低迷，而且位置已经跌到了去年7月份行情启动的位置。所以说股市投资是一种理性行为，就很难理解为什么金融股在目前的位置上，依然有资金不惜成本打压的局面。

　　股市投资其实说到底，是一种群体心理行为。群体的心理行为就有一个羊群效应，大多数人实际上是就像羊群一样的跟着头羊走，既不知道要去哪里，也不知道为什么要这么走，就跟着大溜走就完了。所以羊群效应中头羊的示范作用是非常值得关注的，也是非常重要的。

　　今天排在跌幅榜前面的，除了保险，券商之外，最主要的就是白酒板块。特别是“两瓶酒”，一个跌了1.48%，一个跌了1.79%，茅台和五粮液今天的跌幅带动了整个白酒板块实际上是一个冲高回落的过程。因为“两瓶酒”对指数的影响太大了，所以当指数出现跳水的时候，其他的个股也就不分青红皂白一起跟着跳水了。

　　落袋为安，先逃出来再说。为什么跌这是留待以后再去解决的问题。这就是羊群效应在股市上的一个反应。结果就会出现指数上涨的时候会涨过头，越涨越有人买。当指数下跌，特别是在底部跳水的时候，越跌越有人卖，原因就在这个地方。

　　除了公募基金最近公布今年的业绩不理想之外，现在有报导也关注到了私募，头部的私募基金包括很多今年以来成立的基金也是亏损严重。譬如平均亏损到18%这样的情况也都出现了。具体的公司名字水皮就不说了，这里面肯定会有种惯性思维，大家都知道去年靠什么板块挣钱的，依然会坚信这些板块在今年还会有表现。

　　实际上水皮刚才说到的基金抱团的现象，从估值上来讲，不可持续，就会反受其累，这个现象的转变不是一蹴而就的，需要前面的人付出一定的代价。

　　一句话点评：买套。