拼多多又经历了疯狂一夜。

昨夜美股高开低走，拼多多却一路高歌猛进。截至收盘，大涨15.6%，报收166.2美元，创下历史新高。最新总市值超过2038亿美元，较前一个交易日增长275亿美元（折合人民币约1800亿元）。一夜之间涨出的市值，超过了金山办公和新华保险的市值总额。

消息面上，南方航空正式在拼多多上线机票官方直销业务。拼多多用户通过“充值中心”中的飞机票入口预订南航机票后，可享受与南航官网购票一致的服务保障。

南方航空是国内第二大航空公司，自拼多多上线机票业务以来，南方航空率先与拼多多开展机票官方直销模式合作。

但仅仅一个机票业务，并不足以成为拼多多市值飙涨的根本原因。

1 几家欢喜几家忧

把拼多多最新总市值2038亿美元换算成人民币，约合1.3万亿元。超过了A股目前第五大市值股五粮液，仅次于茅台、工行、建行和中国平安。今年以来，拼多多股价从最低点的30美元左右飙涨至166美元往上，累计涨幅超过了400%。

按照最新的持股比例数据，持有拼多多7.57%股权的高榕资本，光昨夜就暴赚近21亿美元，今年以来，高榕资本在拼多多身上一共取得了近120亿美元的收益。高榕创始人张震15分钟决定出手投资拼多多，可谓眼光毒辣。

然而，拼多多表现如此夸张，互联网“前辈们”的压力随之而来。随着今年以来拼多多的股价大涨，国内的电商市场格局迎来进一步的变化。目前拼多多基本坐稳了国内互联网电商次席。可以说仅次于阿里，而将其余电商巨头甩在了身后，并且差距越来越大。

不只是电商，拼多多目前居国内互联网企业市值第四。然而，港股美团虽然近两日累计上涨超过10%但，按照其最新1.68万亿港元的总市值，折合美元为2167亿，只比拼多多高出一百多亿美元。按照拼多多这个涨势，中国市值第三大互联网巨头的宝座，难道要易主了？

2 为何大涨？

拼多多股价之所以能够突飞猛进，当然离不开业绩基本面的支撑。根据上个月发布的2020年Q3业绩报告。截至2020年9月30日的12个月期间，拼多多GMV 增长达到174%，年度活跃买家的三年复合年增长率达67%。

第三季度，拼多多营收超过142亿元，同比大增近90%，远超市场预期。首次实现了非GAAP净收入4.66亿人民币。第三季度月活用户达6.434亿，单季度增长7460万。从财报数据来看，拼多多第三季度可谓爆炸性增长，全面超出市场预期。

数据来源：公司财报

另外一方面，拼多多的猛涨，也与近期国内互联网企业刮起的反垄断、强监管之风有关。

从社区团购降温、到互联网平台下架存款产品，大数据杀熟、“一家独大”扰乱正常市场秩序等损害公平竞争和社会公众利益的行为受到监管层面的强力介入，反垄断也成为社会舆论关注的焦点话题。

在这种情况下，以往在国内呼风唤雨的几大互联网巨头站到了风口浪尖，在业务和市场情绪方面均不可避免地受到牵连。数据显示，11月初以来，几大互联网巨头市值蒸发达到了近1万亿元人民币之多。

然而，在国内的互联网电商市场上，拼多多是唯一一家不涉及金融产品的巨头企业。因为专注电商业务，拼多多反而受到这波反垄断大潮影响较小，股价从而不断上涨，实现了弯道超车。

在电商市场上，拼多多在低价端站稳了脚跟，凭借“物美价廉”的市场定位，牢牢占据了低端市场的基本盘。并且，拼多多借助百亿补贴等形式，在消费电子等领域大展身手，正逐渐扭转以往质量较差的形象，不断进攻中高端市场。

并且，凭借“拼一拼”等模式，拼多多开创了独特的“电商社交”之路，并因此收获了极强的用户黏性。业绩基本面稳固、政策端受影响较小，叠加未来市场前景向好等因素，这也是投资者看好拼多多未来的重要原因。

（来源：格隆汇的财富号 2020-12-30 14:24） [点击查看原文]