消费日报网财经讯 今年以来，新智认知（603869.SH）的盈利状况出现了明显的恶化。前三季度，公司亏损了1.6亿元人民币。而这也意味着，若公司在四季度不想办法的话，全年利润也将陷入亏损。

12月2日晚间的一则公告，有望成为新智认知的扭亏“法宝”。据公告内容显示，新智认知拟出售全资子公司新绎游船100%股权，股权转让款作价13.7亿元。公司称，出售子公司将给完成交割当年带来3.11亿元的投资收益。

值得玩味的是，2018年、2019年新绎游船分别实现净利润1.17亿元、1.31亿元，占公司整体净利润的比重分别达到了30.95%、60.93%，堪称公司“现金奶牛”。

对此，记者以投资者身份致电新智认知，公司方面称出售新绎游船主要是为了聚焦主业。但当记者再三询问出售“现金奶牛”新绎游船是否会影响公司长期盈利能力，公司下一步准备如何解决新业务净利润逐年下滑的困境等问题时，对方并未正面回答记者提问，而是称原来的业务结构“风险上可能更大一些”，但未就风险体现在哪些方面做出进一步解释。

出售的“现金奶牛”

二季度运力刚获升级

根据12月2日晚间公告显示，公司董事会决议，拟向公司关联方新奥控股出售全资子公司西藏博康智能信息技术有限公司旗下的北海新绎游船有限公司（以下简称“新绎游船”）100%股权，作价13.7亿元。

新智认知的前身是北部湾旅，主营业务包括行业认知解决方案业务和海洋旅游航线业务，其中后者由新绎游船运营。2018年，新智认知出售旗下五家旅游类子公司，并于当年年中由“北部湾旅游股份有限公司”更名为“新智认知数字科技股份有限公司”，而此次剥离旅游航线业务是聚焦认知业务主业的再次体现。

值得一提的是，在2017年年报中，彼时公司称旅游业务保留下的北海至涠洲岛、北海至海口、蓬莱至长岛三条航线及周边旅游服务类业务“较为成熟且盈利稳定、现金流充沛”。

然而，三年之后，新智认知便一挥手出售了新绎游船。

记者翻阅历年财报，发现新绎游船一直是上市公司体系中的重要一环。以2018年、2019年为例，新绎游船分别实现营收3.05亿元、5.77亿元，净利润1.17亿元、1.31亿元。

作为对比，同期新智认知整体营收分别为30.32亿元、32.28亿元，净利润为3.78亿元、2.15亿元。

通过数据对比不难发现，2018年、2019年新绎游船实现净利润占上市公司整体净利润的比重分别达到了30.95%、60.93%。

虽然今年受疫情影响，新绎游船业务遭受较大负面影响，上半年净亏损2416.19万元。但考虑到新绎游船以往较为成熟且盈利稳定的业务特性，此次新智认知出售这样一个“现金奶牛”资产恐并非最优选项。

而且，记者通过翻阅资料发现，新智认知在2019年财报的“经营计划”中，还称今年二季度，随着公司新建的1200客位高速船舶的下水，北涠航线的运力将有小幅提升需求，满足日益增长的登岛需求；此外，公司将围绕即将竣工的北部湾国际海洋旅游服务基地，稳步拓展周边旅游业态，包括特色商街、海上活动等。

然而2020年尤未结束，新智认知便决定剥离“盈利稳定、现金流充沛”的新绎游船。

盈利能力连续下滑

新业务能否填补空缺存疑

新智认知执意剥离新绎游船，那它的新业务表现又如何呢？

记者整理后发现，2017年-2019年间，公司的认知业务盈利水平并未呈现增长态势，反而逐年走弱。

具体来看，2017年新智认知全资子公司新智认知数据服务有限公司（以下简称“新智数据”）实现营收9.99亿元，净利润1.5亿元；全资子公司博康信息实现营收14.36亿元，净利润8877.06万元。

2018年新智数据实现营收18.11亿元，净利润1.23亿元；博康信息实现营收15.22亿元，净利润9481.68万元；全资子公司上海博康智能实现营收3亿元，净利润3797.39万元。

2019年，新智数据实现营收20.41亿元，净利润8589.7万元。值得一提的是，当年年报中并未披露前一年度曾为公司贡献较多利润的博康信息、上海博康智能的经营数据。

对比上述数据，不难发现，新智认知的认知业务净利润由2017年的2.39亿元，在2018年增长至2.55亿元之后，2019年便转头向下骤降至8589.7万元。

主业认知业务盈利水平的不济，也传导到了公司整体的业绩上。2017年-2019年，公司营收规模逐年提升，由2017年25.12亿元增至32.28亿元。但同期盈利水平却不增反降，2017年净利润规模为2.7亿元，2018年大增40.15%至3.78亿元，然后2019年旋即变脸，当年净利润猛降43.17%至2.15亿元，尚且不如2017年水平。

而今年前三季度，公司实现营收6.17亿元，同比大降64.76%；净利润-1.6亿元，同比更是下滑达205.31%。

如今在剥离新绎游船业务后，如愿聚焦认知业务主业的新智认知能否抽离盈利持续下滑的“泥淖”，恐怕颇有难度。

重要股东减持不断

逾7亿元商誉高悬

而在今年这样一个二级市场颇为火热的年份里，新智认知的股价走势也较为“萎靡”。截至12月3日收盘，新智认知股价年内累计涨幅（除权）为-12.08%，远远跑输同期三大指数涨幅。

究其缘由，除了公司自身业绩乏善可陈以外，重要股东的持续减持亦“功不可没”。

（资料来源：上交所官网）

记者梳理发现，今年以来，新智认知第二大股东张滔及其一致行动人博康控股、上海信添、上海慧添、章琦、周农等相继减持公司股票。

其中，2月17日至7月16日期间，张滔、博康控股、上海信添通过集中竞价交易方式累计减持公司股份466.26万股，占公司股份总数的0.924%。

5月7日至8月13日期间，上海慧添、章琦、周农通过集中竞价交易的方式减持股份数量200.48万股，占公司总股本的0.40%。

值得一提的是，8月28日，前份减持计划刚结束，张滔及其一致行动人上海信添便又向市场抛出了一份新的减持计划。据公告内容显示，张滔及上海信添计划6个月内，拟通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持股份数量不超过3027万股，即减持数量不超过公司总股本的6%。

截至12月3日16点，上述减持计划仍在进行中。

除此以外，新智认知的商誉风险也不容忽视。

半年报显示，截至6月30日，新智认知商誉规模为7.63亿元，占公司净资产比重达20.12%。

（资料来源：公司业绩公告）

从财报看，如此规模庞大的商誉来源于投资新智认知数据、渤海长通、新智道枢三家公司时形成。

公司业绩一言难尽，又遭股东频频减持，同时还有高悬的商誉减值风险。对于新智认知而言，抛售“现金奶牛”一时爽，但若盈利能力难以改善，恐怕业绩和股价“苦尽甘来”并不容易。

（来源：消费财经的财富号 2020-12-03 18:32） [点击查看原文]