发现机会；

捕捉机会；

分享机会；

做最专业的投资顾问。

强化基金组合，突出资产配置理念。

这是笔者做“股道家财富研究院”的初心。

大盘策略

羞羞的大盘，而不是羞羞的铁拳。上周一两市大涨，成交再过万亿，好景不长，如水银泻地，从哪儿来回哪儿去。一方面有互联网巨头暴跌带来的心理震撼，腾讯、阿里、京东、小米的H股带量下跌，恒生科技指数全周巨震13%，成交额创历史新高；另一方面，美国大选飘忽不定，川普用尽最后招数，试图力挽狂澜，国际油价、金价、美国科技股随之摇摆，但最终黔驴技穷，包括中国在内的多个国家，已向拜登表示祝贺，说明大局已定。隔夜，美股反弹。

大盘很害羞，缺少男子汉气概，或许是更加圆滑，因为A股国际化后，参考因素增多，不能过于的我行我素。就收盘点位而言，周K线的收盘点位，再次与上升趋势线重合，且分毫不差。自从7月份突破该线以来，整整4个月围绕这条上升趋势线震荡，其中周线涨幅大于2%的阳线4跟，跌幅大于2%的阴线3根。多方略微占优。

上周停更了两天，一方面盯盘时间略少，另一方面也是为了更好的观察市场。从基本大局已定，到我国双十一数据刷新历史新高，10月份新能源汽车销量同比增长104%，可以看到美国的疫情有望得到治理，我国的经济复苏步伐非常稳健。下一步，我们将讨论货币宽松的退出时间表，以免在经济复苏阶段，过早的出现通货膨胀。经济复苏周期，投资逻辑以顺周期行业为主，例如煤炭、有色、钢铁、基建、甚至房地产，但金融业或将进一步让利实体经济，尤其是关于“金融科技、钱生钱、投机”的讨论可能持续一段时间，所以这个时间段内，大金融的机会有待观察。

说白了，从经济复苏到通胀的阶段，又回到了“谁有矿，谁是爷”的逻辑，拥有核心资源是根本。而弹性较大的科技板块，可能会暂时休整。

周五白酒暴跌恰似如梦初醒，11倍市净率，是银行和基建工程的10倍，网络、电视、纸媒到处是茅台、五粮液、老白干的提价与促销广告，要想使其亡，必先使其狂。

隔夜，理想汽车在美股高开，一度大涨超20%，收盘下跌1.8%。配合白酒的高位下挫，恐怕即使自动驾驶普及，酒后驾车也不能再利好白酒了。北京将进入自动驾驶第三阶段测试，分布在海淀、亦庄以及顺义。

何去何从？很明显，向真正的周期行业转移，顺周期逻辑夯实，货币宽松下的大宗商品不是真正的牛市，只有物以稀为贵的背景，经济复苏所带来的用电量提升，铜、铝需求大增，才是我们真正要把握的。

理论上讲，白酒指数的估值正处于历史高点，创业板同样处于阶段性高位，甚至沪深300的15倍平均市盈率，相较于历史12倍的中位数都不再便宜。

所以，四季度谨防创业板做头，留意上证指数补涨，尤其重点关注顺周期行业的机会。不仅是估值，从盘口上也反映出主力流入。例如最近的铜、铝、稀土等等。

基金组合

《星球大战》基金组合，即将运行满1年，总体满意但仍有值得总结的地方，例如长盛一带一路的置换时机不太合理，好在目前基建工程的估值，仍处于历史低位，是戴维斯双击机会。

《北风之神》组合，重点在于易基资源的逆势启动，上周大盘4连阴，易基资源3连阳，侧面验证了顺周期逻辑的可行性。军工、半导体，都是经济调整时期的高弹性品种，在经济复苏初期，可能不是资金关注的重点，但我们十四五规划的政策支撑强劲，仍然可以配置。

《提款基》组合的发车方向逐渐明朗，顺周期行业是首选，我们必须知行合一，坚定不移，尤其电动汽车的发展，会推升以火电为主的煤炭需求，至少这个阶段可能很长。

从市场情绪看，下周大盘有望再次上攻。但更重要的，是我们要把握顺周期！

这是上周最大的发现！

今日禅语：

人生中出现的一切，都无法拥有，只能经历。深知这一点的人，就会懂得：无所谓失去，而只是经过而已；亦无所谓失败，而只是经验而已。用一颗浏览的心，去看待人生，一切的得与失、隐与显，都是风景与风情。

周末愉快！下期见~

（来源：股道家财富研究院的财富号 2020-11-14 13:32） [点击查看原文]