由于市场处于高度景气赛道，随着豪悦连续几年快速发展，导致现有的婴儿纸尿裤、女性经期裤和成人纸尿裤3个品类产能利用率均已经接近甚至超过100%，所以供给侧新增产能关系到豪悦营收和利润的持续增长。

正因如此，豪悦护理本次IPO共募资15.48亿元，其中有10.99亿用于新建生产线增加产能供给，并将按轻重缓急顺序投资：

新建产能共分为“6亿片技改”和“12亿片建设”项目，两项达产后，预计将给豪悦分别带来5.4亿元和11.6亿元的营业收入，合计约17亿元。豪悦2019年的营业收入是19.5亿元，也就是说对比2019年相当于再造一个豪悦！

那么现在这两个项目建设到什么程度了呢？根据豪悦2019年资产负债表在建工程科目可以看到：

公司2018年已经开始“6亿片技改”项目，2019年开始“12亿片建设”项目。公司在招股说明书募集资金用途部分也已经说明，公司以自有资金或银行贷款先行投入，待募集资金到位后予以置换。由此也可见公司扩增产能之迫切！

招股说明书披露“6亿片”项目的建设期是2年，“12亿片”项目的建设期是3年。

从《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》公告可以看出，截止2020年9月30日“6亿片技改”已经完成96.8%，估计已经完成试生产状态，估计Q4开始可以全部贡献产能。这也符合从2018年底开始投入的时间预期。

截止2020年9月30日，“12亿片”已经完成47.5%，接近过半。47.5%的进度是什么概念？具体什么时候能够贡献产能呢？

还是回到招股说明书，“12亿片”具体投入的项目如下，相当于要新建厂房和车间，然后再引入设备。根据明细，土地投资和建设所占比例合计40.18%，也就是说“12亿片”项目的基建部分已经完成，进入设备投资阶段，根据上面的设备采购调试周期约1年，“12亿片”项目预计明年此时将会完成，Q4开始贡献产能！从2019年开始建设，2021年完成，也符合3年的时间预期。

所以根据上述推测，今年Q4开始，募资新建生产线将陆续完成，贡献产能，预计到明年Q3季度，全部生产线都会竣工投产。相比2019年的营收，将再造一个豪悦护理。