这两天在张罗着卖车，所以就顺便关注了下二手车市场，发现在电动车领域特斯拉的保值率是最高的，基本上三年保值率都在百分之五六十，而国产的比亚迪（E6）只有30%，差不多相差了近一倍。

但是，当我在问卖二手车的师傅们“model3怎么样？”时，答案是一致的——“噢！这Model3不是那个特斯拉，不好比较的。”我回头看了下数据才明白，特斯拉高保值产品指的是Model X和Model S高端车型，其中ModelX的三年保值率为67.3%，已经达到或超越了奔驰GLE级、宝马X5等主流豪华品牌燃油车的水平。然而，Model3现在在二手车市场中流通很少，并没有任何的参考数据。

那么师傅嘴里的“这Model 3不是那个特斯拉”是什么意思呢？我想在这个语境下，肯定指的是保值率没有那么高。考虑到国产Model3是2019年11月份发售，到现在也不到一年时间，属于准新车。那么虽然影响二手车价格的因素有很多，但对Model3来说主要是两个因素起到决定性作用，一是新车价格（上限），二是新车的生产成本（下限）。若没有重大瑕疵，一般一年内的二手车的价格都会在这个区间进行浮动。

国产版特斯拉自2019年底上市以来，价格从29.9万降至现在的24.9万，只有原来的83.2%。这里面的成本也在不断减少，尤其是此次磷酸铁锂电池对三元锂电池的取代在这方面是非常明显的。再加上目前已达到80%的国产化率，市场上预测目前model3的单车成本已经更低，约在17.6至19.7万元之间，我们取个中间数为18.7万元。

所以，若是去年年底买的国产特斯拉现在在二手市场上流通，它的价格应该在18.7至24.9万元之间，取中间值为21.8万元。那么它的一年保值率为72%。这是一个什么样的水平呢？

根据中国汽车金融暨保值率研究委员会的数据，Model X的保值率为76.21%位列第一，Model S的保值率为74.11%位列第二，而Model 3 的72%数据也是位列第三，远超过后面荣威ERX5纯电动的47.36%的保值率。这样来看Model3并没有像是二手车师傅那样说的难堪，还是代表了特斯拉位列电动车领域第一保值率的水平。

不过从分析中可以看出，影响国产特斯拉保值率的主要因素是降价。那么Model 3为何要这么玩命地降价呢？会不会降到20万以下，自毁自己轻奢品牌的长城？要搞清楚这个问题，还是要把目光聚焦上海工厂。

特斯拉来的时候和上海签订了一个“对赌”协议：

1.上海的义务：低价给地，对特斯拉4年免税

2.特斯拉的义务：4年后（2023年）税收不低于22.3亿，否则廉价土地被上海收回

若特斯拉100%国产，按照目前价格单车毛利率会达到35%，那么单车成本就为16.2万。如果售价调整至19.9万，那么毛利率为22%。

若特斯拉2023要想交够22.3亿，那么得创造出约148.6亿的毛利润（15%税率），也就得创造出675.73亿的销售额（22%的毛利率）。按照每辆车19.9万的车价，那么得卖出33.9万辆车。（若按照现在24.9万元的售价，毛利率为35%，那么得卖出17万辆车）

这是特斯拉在中国生存的“红线”：车价24.9万元，得卖出17万辆才能继续生存；而若降价至19.9万，则得卖出33.9万辆才能生存。

近一年特斯拉的年产销量大约为15万辆，毛利率也没有这么高（成本未完全降低），并没有达到要求（之前售价高于24.9万）。所以必然要选择降价和降成本来冲击销量、提升毛利率，而24.9万的售价是不是能够满足这样的需求还得看市场的数据。

按照特斯拉年产能50万辆的生产规模，19.9万的售价只是早晚都会到来的事情。但最终什么样的售价可以达到税后净利润的最大化（毛利率和销量综合作用的结果），还需要特斯拉在未来几年的市场反应中寻找答案。

（来源：牛股小乖兽的财富号 2020-10-15 23:07） [点击查看原文]