在近期市场调整后，军工行业或再次出现“高成长”和“低估值”之间的高度背离。

过去二十年，我国武器装备大量投入，重点型号近年来逐步定型列装；厚积而薄发，未来十年，有望进入武器装备建设的收获期；2020年作为“十三五”的收官之年，伴随着军改接近尾声，军队整体体制架构调整基本完成，人员逐步到位，2020年军品订单有望获得恢复性和补偿性增长。

“两会”也确定我国2020年国防支出预算12684.08亿元，同比增长6.6%，较政府预算支出增速高出6.8个百分点，创1989年以来最大差值，为我国军工行业高景气发展奠定了坚实的物质基础。

估值方面，截至2020年9月18日，军工行业 PE 为66.16倍，处于2014年以来估值区间的36.24%分位。国防军工与创业板指、计算机和电子 PE 比值仍处于历史低位附近，分别处于2014年以来估值区间的9.15%、4.64%及10.86%分位。

未来，高分专项工程以及探月工程项目将迎来收官，而登月计划、火星探测计划、空间站建设以及北斗三号导航应用展开等诸多航天产业新的重大项目也即将开展。

我国航天产业未来将进入一个国家队与商业航天齐头并进的快速发展期，具体包括：

航天武器装备方面，在全军大力推行实战化训练和武器装备建设快速发展的背景下，导弹作为消耗性武器，未来的采购需求或将快速提升，也将较快兑现至导弹产业链相关上市公司；

航天工程装备方面，伴随北斗、高分、探月项目等重大工程的收官，天问一号火星探测、空间站建设等项目的开展以及卫星互联网首次被纳入新基建或将带来的空间基础设施新需求，依靠该类项目订单驱动的航天工程装备产业链上的相关上市公司业绩有望兑现；

民营商业航天有望进入密集发射期。

中航沈飞：公司是我国航空防务装备的整机供应商，也是我国国防主力航空防务装备的研制基地。

中航飞机：军民用大中型整机及零部件等航空产品的研发、生产和销售。

（来源：狗蛋的财富号 2020-09-21 14:21） [点击查看原文]