有消息指公司已通过上市聆讯，最快于下周三招股，联席保荐人为中信建投、招商及交银，上市集资约1.5亿美元(约11.7亿港元)

有传此次IPO将引入多名基石投资者，包括阿布扎比资本集团旗下基金Capital Investment LLC、嘉实资本、家族办公室CredeCapital及港股移卡公司（9923.HK）。这四家基石机构投资者将认购乐享互动约4000万美金，占其此次港股募资额2亿美金的20%左右。

新股认购的角度看，农夫结束之后刚刚好乐享接上来来，估计认购会很火爆，中签率以及获配率肯定低的吓人，如果农夫山泉赚钱效应明显的话，此股会非常火爆，而且还是小市值股，预计中签率会很低，可能无法覆盖融资成本，如果没有并行热门股发行的话，又会是一场抢额度大战。

一、新股概况

新股名称：乐享互动

招股价：2.8~3.5港币

入场费：10605.81港币

募集资金：10.94亿

发售股数：3.125亿

香港发售股数：3125万

保荐人：中信建投、招商、交银国际

招股时间：预计8.8-8.11

上市时间：预计8.17

以上信息来自市场消息。

二、公司概况

公司2008年成立于北京，当时主要从事数字营销服务，并于2016年在新三板挂牌。2018年为筹备港交所上市，从新三板退市。目前公司业务主要为效果类自媒体营销服务商，利用商业智能技术为行业客户及自媒体发布者提供服务。

得益于自媒体行业的快速发展，根据弗若斯特沙利文的资料，2019年中国的效果类自媒体营销市场规模318亿元，近五年复合年增长率高达90%。

公司的产品和服务流量为通过在优质及多样化的自媒体网络上分析及分销该企业行业客户的产品，为他 们提供效果类营销服务，帮助行业客户获得用户。通过该企业的效果类营销服务，该公司所处的行业客户可接触到自媒体发布者所累积的庞大用户粉丝网络流量。

此模式上来看，公司为服务于品牌方或代理商的第三方技术平台，基于数据和算法来对线上产品目标人群分析进行定制化解决方案（包括渠道类别、持续时间和定价模式等），以提高产品的转化效果、降低行业客户的成本。所以，从模式和客户类型来看，乐享互动可谓是“中国版TTD”。

不过从公司整体实力上对比，这就有些夸大了。TTD从实力到技术到涉及的领域都要比它强的多，不排除乐享将来可以，但目前看不出来。乐享现在官网都还在维护（去年的新石文化也是官网打不开，因概念独特也是一顿爆炒）。

三、财务状况

在过去2017年、2018年和2019 年， 乐享互动的营业收入分别为1.35亿、2.62 亿和 4.73 亿人民币，相应的净利润分别为3,206.3 万、4,545.1万和 6,736.1万人民币。

四、行业格局

过去几年，随着自媒体行业的爆发，自媒体效果营销市场也成了一个飞速成长的赛道。

从2014年到2019年，自媒体效果营销市场规模从13亿元增长至318亿元，复合年增长率为90%。据预测，这个市场将在2024年前达到1107亿元规模。

行业高增长背景下，龙头服务商乐享互动营收呈现连年的高增长。但传导至利润端，却出现了诸多的不顺畅。公司2017-2019年整体毛利率分别为33.6%、25.2%、24.7%，已经连续两年下滑，2020年前三月毛利率整体水平也仅是小幅反弹。

五、保荐人历史业绩

此次保荐人是中信建投、招商、交银国际

中信建投历史业绩一般，而且最近的也是去年的保荐业绩了

招商证券历史保荐业绩，最近表现还不错

交银国际历史保荐业绩也不错

六、基石投资者

有消息称乐享互动确定阿布扎比资本集团旗下基金Capital Investment LLC为其基石机构投资者，除此之外，乐享互动此次的基石机构投资者还包括，嘉实资本、家族办公室Crede Capital及港股移卡公司（9923.HK）。

这四家基石机构投资者将认购乐享互动约4000万美金，占其此次港股募资额2亿美金的20%左右。

七、申购计划

目前尚未有蓝月亮的消息，大概率不冲突，不过应该和福禄控股是冲突的，从目前券商预约额度的情况看，乐享给了20倍，福禄只给了10倍。由此看出，目前市场是看好乐享的，可以重点申购。不过由于乐享盘子小，如果火爆的话，中签率会很低，要么就上乙组，要么就上现金一手，否则无法收回融资成本。

最后，9月是值得期待的一月，福禄控股，蓝月亮、乐享互动、金科服务.....又一批肉股正在路上.......敬请享受期待4季度的新股热潮。

（来源：简单生财笔记的财富号 2020-09-05 22:27） [点击查看原文]