最近对岸的股市波动加剧，大家对A股的表现也是比较担忧的，毕竟跟跌不跟涨是大A的传统艺能。

不过两天下来，其实表现还是不错的，虽然也是有影响，但是并没有很多人想象中的脆弱。

以调味品为首的食品消费类公司普遍出现明显调整，关于这些公司的高估值质疑声音其实已经存在一段时间了，但公司股价事实上也打脸了很长一段时间，直到现在才真的往下踩。

可见，就算公司的估值出现了肉眼可见的高估，也未必很快就下来，甚至可能迎来一段“略高-非常高”的估值扩张行情，之前的半导体也是如此。

这里还涉及到另一个问题，你觉得的高估值，是真的高估值吗？

我们常常因为固有印象或者是认知不足低估了公司的估值，而又因为“市场的调教”认为高估的估值是合理的。

如何根据自己对估值的理解，匹配对应的操作策略，来变相框住自己的能力圈边界，也算是投资中的一个核心课题了。

组合“模拟跟踪”

本周净值略有回撤。自2019.09.02公开组合以来，截止2020.09.05，组合收益率为+110.21%，同期沪深300为+25.54%。

组合年涨跌幅为+66.83%，沪深300年涨跌幅为+16.44%。

净值走势图：

上周持仓组合情况：

本周持仓组合情况：

估值水平具体的划分是：“高”-“偏高”-“中性”-“中偏低”-“偏低”-“低”。

具体估值会随着认知加深、业绩兑现、时间流逝、预期改变有所调整。

本周操作：

本周操作一次。

主要是减仓上海机场和中兴通讯，大部分调给了恒瑞，少部分给了恩捷。

目前持仓组合结构为科技（消费电子+通信+新能车）58%，消费（白酒+机场免税）30%，医疗医药12%。

目前除了信维、蓝思和老窖，其实后排个股普遍都是采取了比较分散的策略。

目前比较想把仓位打上去的是新能车的仓位，但是刚好遇上连续上涨，其他仓位也没有太难受的地方，只能继续边走边看了。

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本文只是个人观点，纯研究分享，文中的任何看法或操作，都充满了个人偏见和情绪。请各位坚持独立思考，自主作出具体决策。

（来源：司马术云的财富号 2020-09-05 19:34） [点击查看原文]