本周行业观点：关注白酒双节来临以及屠宰肉制品后周期：中秋和国庆的到来将促进对白酒的需求增加，叠加通货膨胀因素，预计将带来白酒量价齐升。茅台一批价持续上涨，目前一批价超过2700元。随着茅台一批价的上行，五粮液、泸州老窖也开始了提价稳价。目前第八代经典五粮液终端成交价在1100元/瓶左右，相比与7月初，涨了约70元/瓶，达到历史最好水平。8月12日，泸州老窖为激励先进区域经销商和终端，保障区域供货需求，8月各经销客户及终端国窖1573经典装配额采取合格价格发票兑换方式执行。此外，本周金徽酒和老白干也开始了提价措施。

受非洲猪瘟影响，猪价一直高企。但自2019年10月开始，能繁母猪存栏开始增加，从能繁母猪到育肥猪出栏，预计10个月左右时间。故预计2020年9月份开始，生猪出栏会慢慢增加，猪价会慢慢下跌，利好屠宰肉制品板块。此外，随着国家环保政策趋严，尤其是非洲猪瘟的严控下，屠宰行业集中度快速提升，有利于大型屠宰厂实现“量利齐升”。肉制品方面，虽然高温肉制品比较成熟，但面向餐饮和家庭餐桌消费的调理肉制品、酱卤肉制品等半成品预制菜因为餐饮租金人工高企、年轻人厨房简单化生活方式而大幅增加。基于长期看好屠宰肉制品行业发展逻辑，短期有望受益生猪后周期，故重点推荐龙大肉食、华统股份、双汇发展。

现阶段，结合业绩增长确定性和估值情况，重点推荐贵州茅台、水井坊、龙大肉食、华统股份、双汇发展。同时，鉴于疫情后期消费复苏和经济复苏对食品饮料行业的边际改善，以及长期来看食品饮料行业受益消费升级而具有的成长性，维持行业评级为“推荐”。

上周市场回顾：食品饮料板块指上涨1.66%，跑赢上证综指1.48个百分点，跑赢沪深300指数1.73个百分点，板块日均成交额346.64亿元。食品饮料板块市盈率（TTM）为46.61，同期上证综指和沪深300市盈率分别为14.87和14.15。

文章来源：国海证券

建信食品饮料

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（来源：建信基金的财富号 2020-08-20 10:47） [点击查看原文]