无人驾驶、智能识别、物联网、AR等黑科技的普及离不开稳定、快速的5G网络通信支持，随着5G浪潮袭来之际，一众产业链上的公司都跃跃欲试。

近日，环联连讯科技有限公司第三次选择在港交所IPO，竤信担任其独家保荐人。据悉，该公司曾在去年7月份以及今年1月份向港交所递表。

图片来源：环联连讯科技有限公司招股书

1.公司介绍

环联连讯于1990年成立，至今已有逾29年的营运历史，在此期间电讯网络已从2G发展到4G且5G转型正在展开，在通信行业内可谓是妥妥的“元老级”企业。公司提供解决方案及应用支援，包括识别客户规格、技术设计、多功能集成、技术分析及支援，以及在整个设计及生产周期中为客户采购及分销零部件。

公司主要侧重接驳产品，接驳产品涵盖(i)无线微波网络；(ii)接驳地铁以至区域及长途的光纤网络；及(iii)用于蜂窝、固定、个人及私人用途的商业网络。根据弗若斯特沙利文报告，就收益而言，公司于2018年中国电讯及数据通讯接驳产品分销市场的服务供应商排名第三，市场份额为约4.4%。

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业务方面，环联连讯科技主要分为四块，分别是电讯基础设施、数据中心、物联网及网络接驳产品和商用激光。

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电讯基础设施主要是指利用有线及无线技术建设连接同城、城际、城镇、高速公路的电讯网络，甚至与海外国家建立联系。在5G的语境下，环联连讯科技可以提供放大器、二极管、交换机、接收器/发射器等零部件，以供客户组装生产5G基站、物联网设施等。

这一块业务是环联连讯科技最主要的业务，在2018财年、2019财年和截止2020年3月31日的4个月的营收分别为5.48亿港元、5.77亿港元和6.67亿港元；分别占当期营业收入的65.1%、66.2%和68.8%，可以看出随着5G建设的提速，这一块业务所占营收的比重逐步上升。

数据中心是一个存储库，可容纳伺服器、路由器、交换机及防火墙等计算设施，以及支持备份设备等零部件，其将一间机构的资讯科技运营及设备集于一身；同时，数据中心存储、管理及传播数据。数据中心业务在2018财年、2019财年和截止2020年3月31日的4个月的营收分别为0.99亿港元、1.07亿港元和1.68亿港元，分别占当期营业收入的16.7%、15.2%和11.5%。

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财务方面，截至2017年、2018年及2019年3月31日止年度，集团实现收益分别为7.13亿港元、8.43亿港元及8.7亿港元；毛利分别为9346万港元、1.14亿港元及1.37亿港元；母公司拥有人应占年度溢利2540.9万港元、3501.9万港元、2768.4万港元。在此期间，集团大部分收益来自中国内地客户，主要有中兴、大族激光、华工科技等，占比为80.8%。

图片来源：环联连讯科技有限公司招股书

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2.竞争力及风险点

公司处在5G产业链，有望受益产业链建设。

即便如此，该集团依然存在一些不可避免的风险：由于零部件主要依赖供应商稳定供应，所以业务关系被终止、供应延迟抑或供应量的不足都会直接让公司财务状况受到损失；同时中美也是导致风险的重要因素。另外，公司净利润率较低。

3.募资计划

至于上市所得，募集资金将用于加强设计及技术能力；透过拓宽销售及技术支援 的地域覆盖范围扩大客户基础；加强后勤办公室营运支援。

市场最近热炒科技股，但是5G的热度并没有以往高，主要原因是5G已经落地，不再处于概念阶段，更看重实际的业绩，对于公司而言，上市以后，如果利用资本市场在5G建设中更好地获取业务增长，是更重要的。

（来源：丫丫港股圈的财富号 2020-07-15 15:41） [点击查看原文]