今天两市1.53万亿，比昨天少了2000亿，领涨的是券商。券商下午掀起涨停潮，很强！

从上周开始的，指数过了3000点后的连续大涨，到今天的3400点，让人不得不联想起6年前（14年底），也是短短大半个月，上证指数连续大涨，从2500点到3000点，同时券商板块一个月翻倍。而同期的创业板指代表的中小创个股，几乎没有上涨，大部分还是下跌。

14年底在沪港通开通和降息刺激下，直接引爆的权重股行情，以及风格切换，给当时投资者带来了不少困扰。

而我们再看当下，券商板块也是同样的，牛市券商必然最直接受益，但是我们要更加注意到的是，同期的其他医药科技以及消费板块，这些机构抱团的主力板块，并没有出现很大的调整，甚至也是同期的跟随上涨，个别的股票涨幅也不逊于券商很多。

这个变化，其实背后的逻辑就是，当前我们的市场，机构持仓占比更多。

和14年底比，现在外资持仓量在2万亿水平，当时是0（刚刚开通沪港通），以及整个公募基金和大型私募基金这些国内机构，在外资和这几年市场的影响下，更加注重价值投资。

只要这个行业未来景气度较高，行业内的龙头个股，很难再次出现类似14年底那种，因为风格切换导致的杀跌。

道理很简单，因为很少有机构会愿意卖出，因为从历史看，卖出之后，要在买回来就很难！

流动性泛滥的背景下，又更加提升了这些中长期成长性很高的板块的估值（成长性的久期相对最高）。

另外一个区别，就是15年的疯牛，有一个重要因素推动，那就是场外配资，当时的配资，散户想配资都非常方便，场外配资的杠杆在3-5倍以上，多的有10几倍，这种高杠杆的资金，本身就是超短线资金（不然不看覆盖高额的杠杆成本），所以万亿级别的场外配资，直接导致了市场成交量超大规模放大。

而这次，场外配资的渠道几乎被封死，一般散户很难接触到，本轮市场的杠杆资金，最主要的也就是券商的融资融券，而这个资金的杠杆水平只有2倍不到，相对来说，短线交易的幅度较少。

再加上，监管层面也一直在倡导理性投资价值投资，以及慢牛，所以也有理由相信，这一波的牛市的成交量，不会比15年那样疯狂（不过由于这几年M2增加的原因，绝对金额会超过15年水平）。

也就是这一波，券商的相对收益程度不会超过14-15年，即这里的券商的涨幅，也不可能超过14年底的券商板块暴动。

最后，这段时间由于大爷大妈都进场了，而他们的投资习惯，很喜欢低价股，低位股，以及中字头个股，这些个股，不是说他们怎么不好，成长性的确堪忧，还有一些低价股公司的情况更加不忍直视，建议大家别去碰这些。

还是要靠行业本身的发展，公司竞争力的提升，份额的提升，靠公司成长赚钱。

方向依然是新能车，云计算，信创，车联网等等。

这段时间信创已经开始爆发，某龙头今天早上就涨停板，源动力是7月份，各地方zf开始招标，本身其实就是基本面的0-1的变化，市场这么走，也是合情合理。

当前依然看好，但是再去买，有点尴尬。还是建议去找，短期有调整的板块的买点，别等涨起来了再追，这样很容易被侵蚀利润。

（来源：Acc宝傅盘的财富号 2020-07-08 21:21） [点击查看原文]