7月6日，券商为代表的大金融板块强势领涨，指数大涨9.64%，几乎逼近涨停，此前一度几创新高的创业板指涨幅也超2%。长长不禁感慨这一轮市场情绪真的“猴赛雷”！许多人开始疑惑：又涨了这么多，当前创业板点位算高吗？后续上涨空间还有多少？对此，国盛证券分析师认为：看好创业板指未来 12 个月突破 3000 点！

长长细致研究了一下这份中期策略研报，似乎并不是喊口号，给大家简单粗暴梳理一下他们的逻辑：

大家都知道今年创业板走出了独立行情，自 2019 年下半年起，大盘震荡，而创业板自 2019 年7 月至今却已经上涨 50%，上半年涨幅居全球首位。无独有偶，这种分叉和13、14年的市场似乎有些类似， 2013 年大盘春季躁动后继续震荡下行，但创业板却扶摇而上，率先进入长达 15 个月的结构性牛市。此后大盘才崛起，看看这两天的疯狂，是不是一模一样，不得不感慨：历史总是惊人的相似！

分析师认为两轮行情背后是三大周期的合力驱动：一是盈利上行周期，二是监管放松周期，三是资本市场扩容周期。这些是支撑创业板如此亮眼的一个重要逻辑，未来创业板的上升空间还很大长长总结核心支撑点有四：

1. 创业板结构以科技、消费为主， TMT+医药占比超过 80%，占据了新一轮科技周期下的多个优秀赛道；

以创业板为代表的科技创新和产业升级方向长期仍然值得期待，虽然医药板块市场情绪有些恐高，但医药创新的大逻辑还未改变，此外三季度科技板块有望再起，一是外部冲击钝化，科技战可能有所缓和，其次科创板、创业板注册制等资本市场改革的加速落地，或许将继续引领科技行情推进。

2. “放水养鱼”取代“大水漫灌”，金融供给侧改革理念下，全面指数级牛市开启难度较大，结构分化格局大概率将持续；

近年来，杠杆资金与场外配资始终被监管层严格把控，因此很难再出现“大水漫灌”局面。与此同时，资管新规、理财新规等改革有可能引导长线资金入市，推动居民资金转向。所以，大家期待的全面、快速上涨的牛市行情很难重现，更多是结构性行情。

3. 资金面上公募基金为主导增量，政策面上监管放松与资本扩容共振，都将继续助力科技行情推进；

不论是公募基金还是北上资金，增量资金持续流入市场，今年以来更是百亿、数百亿的爆款基金频出，带来源源不断的子弹。作为创业板注册制改革的配套基金，最近已经有4只创业板混合型基金获批。机构资金对创业板的看重，很有可能推动一波涨幅。

4. 当前创业板估值可类比 2013 年 6 月左右，距离极值仍有较大空间

如下图所示，参考 2013-14 年，从相对估值来看，当前创业板估值可类比 2013 年 6 月左右，距离极值仍有较大空间。不考虑 2015 年进入大水漫灌的杠杆牛阶段，仅对标2013 年初-2014年2月创业板结构性牛市中的涨幅，本轮创业板指向上空间也有望突破 3000 点。

长长提醒大家，注册制改革之后，创业板涨跌幅从10%调整为20%，波动区间加大，风险收益特征也发生变化，如果没有足够专业的投资能力，可能会更多地承担投资风险。

普通投资者直接投资创业板难度加大，而对专业的机构投资者来说，则是一个比较大的利好。跟随专业的机构投资者进行投资，或许是个不错的选择！

本期重点关注

近一年同类排名第1的创业板指数基金

长城创业板指数增强A （001879）

长城创业板指数增强C （006928）

近一年以71.68%收益率

跑赢创业板指23%超额收益率

是当前市场上捕捉创业板指行情的极佳工具之一。

长城久恒（200001）

长城久嘉（004666）

长城环保（000977）

长城新兴产业（000976）

长城久富（162006）

（来源：长城基金的财富号 2020-07-07 10:14） [点击查看原文]