今日A股市场持续放量大涨，上证指数收盘涨5.71%报3332.88点，创5年最大单日涨幅；深证成指涨4.09%报12941.72点；创业板指涨2.72%报2529.49点，创2016年以来新高。两市成交额突破1.5万亿元，创5年新高。北向资金全天净买入136.52亿元，近三日净买入均超百亿，累计净买入额近440亿。行业方面，银行、非银金融、地产、煤炭、有色、建筑领涨，平均涨幅超6%，所有中信一级行业今日均录得上涨。我们预计三季度市场将处于蓄势上行阶段。

随着经济缓慢复苏，PPI触底回升，A股盈利增速有望企稳向上，成长行业业绩弹性更大。货币政策短期放慢节奏，中期仍有较大空间，海外流动性外溢对A股影响正面。三季度景气较为确定的仍然是内需，基建、科技以及部分消费品中报确定性高，可以持续关注。金融地产等低估值行业需要等待政策信号。

券商地产短期飙升，是低估值补涨+政策催化的体现。然而低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡。3季度市场任何的调整和结构松动，都将成为新的入场时机。中期看，A股盈利进入上行期，市场整体估值中枢抬升。结构上，科技+基建是景气较为确定的方向。在政策催化的环境下，金融地产也有估值提升空间。消费品可能会出现分化，业绩确定的部分消费品依然值得关注。

配置上，在近期的低估值板块补涨行情中，建议适当关注大金融中的房地产，以及景气改善的可选消费板块。整体仍建议聚焦于对“六稳”政策敏感度高、业绩确定性强的品种，如新旧基建领域。同时重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料进口依赖度低、行业景气度受益于经济修复迎来反转的内需主线投资机会；中长期依然看好行业趋势上行的科技成长，包括自主可控趋势下的细分领域投资机会。

（来源：上投摩根基金的财富号 2020-07-06 16:34） [点击查看原文]