今天再选一家成长型公司进行财务分析，让大家对优秀的成长型企业有一个充分的强化认识。

昭衍新药，健帆生物和这篇即将分析的欧普康视，虽为医疗行业里的不同子行业，并且上市时间不久，但因它们成长性卓著，备受市场关注。

我们可以通过对它们的财务分析，找出优秀成长型企业的共性，并且领悟投资成长型企业的估值要点。

成长型企业的估值方式。

首先，排除对重资产行业适用的市净率估值。因为重资产行业都有巨大的资本支出，无法形成良好的自由现金流。

就算净利润快速增长，也很容易陷入增长率陷阱中，因此很难被价值投资者选中，

其次，排除对亏损企业常用的市销率估值。市销率对高毛利，高利润率的企业使用效果不好。

而且谨慎的价值投资者不会选择还在亏损的企业进行投资。

第三，现金流折现由于折现率难以确定，就不在文章里细讲了。

如果大家感兴趣，可以自行看书学习。

那么剩下的常用估值法，就只有市盈率以及市盈率变体的PEG（市盈率/净利润增长率）估值法。

对于成长型企业，市场通常会比较乐观的看待未来，给予企业更高的估值。

如果用传统的市盈率估值法，将很难买到符合标准的成长型企业股权。

那我们就重点介绍专为成长型企业估值设计的PEG估值法。

PEG估值法，就是用PE（市盈率）除以G（净利润增长率）。

净利润增长率可以是对未来净利润复合增长率的预估，也可以是过去平均净利润增长率。

通常认为，PE/G小于1，公司价值可能被低估，PE/G大于1，公司价值可能被高估。

举例说明，一个企业过去5年平均净利润增长率40%，当前市盈率为30。

那么PE/G为30/40=0.75，我们就认为公司价值可能被市场低估了。

需要注意的是，不能用单独一年的净利润增长率作为标准，因为单独一年的净利润增长率有可能非常高，用PEG估值就会过分高估企业价值。

再次强调，任何一种估值都是见仁见智，每个人在使用过程中都会有自己的理解，因此要反复在实战中训练，才能很好的建立起自己的估值体系。

资产负债表干净，挑不出毛病。

在昭衍新药篇介绍过，上市初期这种货币资金的快速消耗是正常现象，不用过分担心。如忘记，可回看。

净利润率高的惊人，看着就让人心动的利润表。

现金流表更是完美。

连续分析了三家优质成长型企业，还没让你们变身成为成长股的迷弟迷妹吗？

（来源：浮屠说股的财富号 2020-06-30 11:29） [点击查看原文]