上证指数是A股的脸面，我们通常说的大盘，就是指上证指数。在外国人眼里，上证的表现，就是A股的表现。都说股市是经济的晴雨表，但上证指数的表现，似乎雨下个不停却从没有放晴过。从2000年到2020年，GDP增长了10倍，而上证指数只涨了50%。于是乎，当修订上证指数编制方案的消息传来，人们甚至相信这将是一波“作弊牛”的开始。

ST、*ST 股将被剔除

ST、*ST 股，也就是人们所说的垃圾股，即被实施风险警示的股票。截至5月底，上证综合指数样本中包含85只此类股票，合计权重仅0.6%，剔除该类股票对指数本身影响较小，但有利于发挥资本市场优胜劣汰作用。

延长新股计入指数的上市时间要求

我们可能都有这样的感受，打新股的收益，堪比买彩票，这正体现了新股上市初期存在“连续涨停”的现象：2014~2019年，563只新股，上市后平均连续涨停天数为9天，271只新股（近一半新股）连续涨停天数超过10天。2010~2019年，沪市新股一年的波动率，是同期上证指数的29倍。

中石油是现行编制的负面案例：2007年11月5日上市当日，总市值逾7万亿元，占当时上证的1/4权重，但没想到上市即巅峰，在上市第11日，中石油以39元的价格计入上证指数，目前股价跌至4元，较计入指数时跌去90%，相当于抹掉了上证指数1200多个点。

美股，别人家的孩子：

过去10年，美股大幅跑赢A股，令无数股民羡慕嫉妒恨。实际上，这也是美股的行业结构，从传统行业向新兴行业转变的体现。美股过去的10年牛市，权重板块消费和科技，贡献了主要涨幅，以科技股为主的纳斯达克指数更是10年上涨4.4倍。而A股仍以传统行业为主，金融和工业占比仍超过50%，受制经济周期，10年涨幅不足60%，明显弱于美股。

截至5月底，科创板上市公司达到105家，总市值1.6万亿元，已成为沪市的重要组成部分。上证指数修订后，纳入科创板、 CDR 相关股票，有望逐步改变上证指数的行业结构，提升上证指数的先进性和代表性。

随着一批中国高科技公司陆续科创板上市、 中概股科技公司回归A股，依据新的指数编制规则，上证指数中，科技行业比重将不断上升， 驱动大盘持续攀升，摆脱十年3000点的“魔咒”， 走出真正的“科技牛”行情。