其实在股市投资者所要做的无非也就是选股和择时买卖两件事，所得直白点就是找机会对合适的股票进行低买高卖，从中赚取价差。如果这个流程做得好，那么股市就是你的提款机，要是做不好，那么你是股市的提款机。而要想长期把股市当成你的提款机，你就必须对市场有足够的了解才行。

从长期的市场经济来看，A股的涨幅反映了我国GDP增速，2005-2019年这十五年间我国名义GDP年化增速为12.8%，但具体到每一年看，A股的波动巨大，2007年可以涨166%，但2008年也能跌63%。2005-2019年指数年度涨幅平均数为24%，标准差为60%，标准差是均值的2.5倍，也就是说A股大部分年份的涨跌幅都要远远偏离这个均值。

高波动使得A股虽然收益率高，但是性价比低，2005-2019年期间我国房市、股市、债市、大宗商品的名义年化收益率分别为8.7%、14.1%、4.3%和2.1%，股市的年化收益最高，房市和债市次之。

但计算出来的标准差分别为6%、60%、6%、16%，股市的波动最大，大宗商品次之，房市和债市的波动较小。将各类资产年化收益率与标准差相除后进行排序，房市的性价比（收益高、波动小）最高，为1.45，国债性价比排第二，为0.74，股市和大宗商品性价比极低，分别为0.23和0.14。

如果对比美股，A股的波动就更大了，1900年以来，美股大约80%的时间都在震荡上行，而处于熊市的时间只有20%。一轮完整的牛熊周期（含震荡）大概20年，其中牛市就占了12年。

而A股的周期轮换节奏更快，一轮牛熊周期平均5-6年。牛市时A股涨得比美股猛，但熊市时A股跌得也更惨。80%的上涨概率叠加12年的上涨持续时间，使得美股长期投资者能在很大程度上获得牛市稳稳的收益，择时的性价比并不高。

A股波动剧烈再加上牛熊周期轮换快，择时的性价比相对更高。如果你不择时，可能导致收益坐过山车，投资体验不佳，如果你会择时，可能阶段性获得不输长期的收益。

可是在实际操作过程中，多数人并没有择时能力，追涨杀跌才是常规操作。因为择时的本质是要逆大流而行，当别人都感到恐惧和绝望时逆势购买，而当别人都觉得兴奋和贪婪时反向卖出。

所以，择时是有些逆人性思维的操作，要想通过择时来获得投资的成功，你注定要做一名孤独的少数派投资者，但并非是做不到的事情。

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（来源：超牛赵小六的财富号 2020-06-20 18:00） [点击查看原文]