时隔半年，指数样本股迎来又一次大调整。

6月1日，中证指数有限公司官网发文称，将对沪深300、中证500、上证50等重要指数成分股进行调整，调整于6月15日正式生效。

值得一提的是，沪深300指数样本股一次性更换了21只股票，为2019年以来最多。

分析人士向红星资本局表示，此次更换的指数成份股大部分年内股价表现较好，公司具有新经济企业通常具有的一般性特征，例如表现亮眼、高速成长等一系列特征，能够持续、真实地反应A股特定板块的走势，也有助于上市公司结构与宏观经济结构变迁实现同步。

定期进行指数调整有助于指数内部循环优化，也让具有潜力的股票有机会进入指数，从而受到机构和个人投资者的关注。定期调整可以使指数能够持续、真实地反应A股特定板块的走势，且帮助被动投资者定期调仓。此外，被替换出的股票大部分也只是相对失去了代表性，并不代表没有投资价值。

京沪高铁、通策医疗、牧原股份等调入指数

6月1日，中证指数有限公司官网发文称，日前，上海证券交易所与中证指数有限公司宣布将调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股，中证指数有限公司同时宣布将调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股，本次调整于6月15日正式生效。

据了解，本次样本调整，上证50指数更换5只股票，邮储银行、京沪高铁等调入指数，中国中车、建设银行等调出指数；上证180指数更换18只股票，闻泰科技、通策医疗等调入指数，上海电气、兖州煤业等调出指数；上证380指数更换38只股票，中海油服、人民网等调入指数，江淮汽车、华谊集团等调出指数。

沪深300指数更换21只股票，邮储银行、京沪高铁等调入指数，陆家嘴、碧水源等调出指数；中证100指数更换6只股票，京沪高铁、牧原股份等调入指数，东方证券、上海电气等调出指数；中证500指数更换50只股票，一汽解放、居然之家等调入指数，东华软件、长电科技等调出指数。中证香港100指数更换6只股票，海螺水泥、中国金茂等调入指数，中国建筑国际、太古地产等调出指数。除以上指数之外，其它指数的样本股也进行了相应的调整。

鉴于港交所于2018年4月修订《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，为提高指数代表性和可投资性，在充分听取市场意见后，经指数专家委员会审议通过，中证指数有限公司决定第二上市证券具备中证香港100等指数样本空间资格。根据最新指数规则，阿里巴巴-SW作为第二上市股票首次入选香港100指数。

数据显示，本次样本调整后，上证50和上证180指数对沪市总市值占比分别为46.47%和68.73%，沪深300和中证500指数对沪深市场总市值占比分别为56.82%和15.32%。

沪深300指数一次性换血21只样本股

值得注意的是，沪深300指数样本股此次一次性更换21只股票，为2019年以来最多。

本次沪深300指数的调整，主要消费行业股票数量净增加3只，权重上升0.24%；信息技术行业股票数量净增加2只，权重上升0.59%；原材料行业股票数量净减少2只，权重下降0.26%；医药卫生行业股票数量净减少3只，权重下降0.09%。有3只创业板股票被调出，同时新进3只，沪深300指数样本股中创业板股票数量仍为17只，权重由约5.05%升至5.32%。

从市值上看，此番调入沪深300指数的21只样本股市值全部超过300亿元，其中邮储银行、京沪高铁、中国广核、闻泰科技市值超过1000亿元。

值得注意的是，调入的21只股票中，有不少是上市不满一年的新股和次新股，比如京沪高铁、邮储银行、浙商银行、渝农商行、中国广核。

从股价表现来看，调入的21股年内平均涨幅为18.22%，其中13只年内股价上涨，占比超过60%，北方华创、康泰生物、安图生物、中环股份4只股票年内涨幅超过50%，年内股价下跌的大部分为新股或次新股。

分析人士指出，这意味着剔除新股和次新股因素，新调入沪深300样本股的股票多数年内股价表现较好。

调出的21只股票中多只股票业绩亏损。*ST安信、东旭光电、东阿阿胶不仅2019年度亏损，今年一季度也出现亏损。其中*ST安信、东旭光电2019年亏损额均超过10亿元。东旭光电还被市场视为曾“爆雷”的股票，出现过债务违约。

定期指数调整能真实反应A股特定板块的走势

苏宁金融研究院研究员陆胜斌向红星资本局指出，A股每个指数均有编制规则，以沪深300指数为例，该指数是以沪深A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，为了能够体现“最具代表性”，所选股票需要满足特定的要求，比如要求是非ST及*ST股票、对上市时间也有限制，然后再按照特定的规则进行排序，选用日均成交额和日均总市值等指标，选择排名前300的股票。而随着市场的波动，很多股票的交易状态（是否ST或者暂停交易）、日均成交额和日均总市值等均发生变化，不满足指数股票的入选规则，因此指数一般均会定期进行调整，分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，因此本次为6月15日实施调整。其他大类指数均具有上述类似的规则，因此均需要定期进行指数调整。

他认为，定期进行指数调整有助于指数内部循环优化，也让具有潜力的股票有机会进入指数，从而受到机构和个人投资者的关注。定期调整可以使指数能够持续、真实地反应A股特定板块的走势，且帮助被动投资者定期调仓。他也表示，被替换出的股票大部分也只是相对失去了代表性，并不代表没有投资价值。

著名经济学家宋清辉向红星资本局表示，原来的指数已经不能够充分反映出市场趋势，为了适应新的市场发展形势，相较而言，这些更换的指数成份股具有新经济企业通常具有的一般性特征，例如表现亮眼、高速成长等一系列特征。

他认为，调整后的指数能够反映经济发展大势，还有助于上市公司结构与宏观经济结构变迁实现同步。

红星资本局 吴丹若

（来源：红星资本局的财富号 2020-06-02 10:19） [点击查看原文]