4月13日，虽然A股呈现整体下跌的态势，沪深300下跌0.42%，市场赚钱效应不明显，但是申万28个一级行业中，仍旧有一些板块走出了独立行情，比如今天想聊的建材行业，这个被认为是低调奢华有内涵的板块，今年以来涨幅也达到了7.66%，大幅跑赢沪深300指数。

建材这个板块本身包含了很多细分的子版块，包括水泥、玻璃、管材、耐火材料等，每个细分板块也有其独特的逻辑。从指数的成分股和权重中，可以看出，建材投资的底层逻辑是基建，虽然不是新基建，但是在经济托底的市场中，投资者对基建的作用和投资偏好还是非常明显。

周一建材的逆势上涨，离不开4月10日央行公布的3月份社融和信贷数据，超预期的社融和信贷数据对基建板块的走强起到了强力的支撑作用。

1.社融当月值：51627亿元，9953亿企业债券融资、6344亿政府债券融资、1145亿外币融资。

这里，企业债券融资和政府债券融资无论同比2019年还是环比2月均超预期大涨，一方面显示企业复工后融资需求旺盛，另外也体现国家托底刺激政策发力效果明显。政府债券融资包括国债，地方专项债等，为基建的推动做出巨大贡献。

2.当月新增信贷2.8万亿，一季度累计新增人民币贷款7.1万亿。其中，实体企业新增信贷2.05万亿，居民新增人民币贷款9865亿。

点评：实体新增信贷2.05万亿也是超预期的，去年3月数据仅1.06万亿，而2月受疫情影响，企业信贷也只有1.1万亿；其中，值得关注的是企业中长期贷款从2月的4157亿增长至9643亿，也反映了当前时点资金宽松环境下，企业长期贷款融资的意愿在增强。

反观居民贷款这块，从3月数据来看，短期贷款出现暴增5144亿（2月-4504亿），即市场消费贷、信用卡等短期借贷需求爆发明显，金融企业应注意相关风险；而居民中长期贷款4738亿（2月371亿；去年3月4605亿），虽然相较2月有明显增长，但是同比来看，老百姓买房需求并没有报复性增长，仅是正常的消费行为。因此，3月部分企业复工以来，我们看到大量的营销文章关于商品房秒光等信息，投资者也应该有自己的判断能力。

3.M1M2数据：3月M2同比10.1%，累计量208万亿；M1同比5.0%。

M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款。M1M2增速差值增大，显示市场虽然不缺钱，但是资金仍主要活跃于资本市场，对终端的消费和实体经济的支撑仍有一定担忧。

4.乘用车产销量离完全恢复尚且很远：虽然看环比数据没有意义（因2月疫情影响，3月乘用车产销数据环比均暴增），但是同比数来看，因市场未完全复工，产能和市场需求离恢复正常水平仍有差距。

5.新能源汽车：3月新能源车销量>产量，显示市场需求较强；今年新能源汽车落地相关补贴政策，加上目前新能源汽车销量和整体渗透情况仍有广阔的增量空间，预计长期新能源汽车将是投资值得关注的主题。

（来源：执着的小冰的财富号 2020-04-14 13:47） [点击查看原文]