回顾上周，沪深300上涨1.51%，上证综指上涨1.18%，深证成指上涨1.86%，创业板指上涨2.27%。分行业来看，休闲服务（+5.73%）、国防军工（+4.70%）和建筑材料（+4.36%）涨幅前三位；电子（-1.22%）、纺织服装（-0.70%）和采掘（+0.28%）涨跌幅后三位（wind，统计区间：2020/4/6-2020/4/12，申万一级行业分类）。

（wind，统计区间：2020/4/6-2020/4/12）

重点板块分析

休闲服务涨幅第一，主要因为国内疫情好转背景下，前期跌幅较大的酒店、旅游板块超跌反弹；

国防军工涨幅第二，主要因为北斗三号最后一颗组网卫星运抵西昌卫星发射中心，板块内相关个股表现较强；

建筑材料涨幅第三，主要因为受疫情复苏刺激，部分细分板块个股一季报业绩较好。

（wind，统计区间：2020/4/6-2020/4/12，申万一级行业分类）

建议重点关注电子、医药、公用事业和电器设备等行业板块机会。

中欧基金观点

4月10日国家统计局公布3月物价数据，2020年3月，全国居民消费价格同比上涨4.3%，前值5.2%。我们认为CPI数据中，除食品项外，3月CPI同比数据的其他七大分项价格四涨三降，反映出当月居民消费需求的弱势。除此前延续弱势的交通和通信数据外，基本消费中的衣着和居住分项价格月内由增转降，同比分别下降0.3%和0.1%，疫情对一季度消费服务需求冲击较明显。

PPI方面，从当前外需的状况看，我国主要贸易方的疫情局势仍较严峻，且欧盟、美国、东盟及日韩地区的经济基本面均受冲击，二、三季度外需或难以对PPI数据形成支撑，可关注二季度基建对国内需求的撬动作用。

配置建议

虽然上周市场有所反弹，但整体幅度有限，总体看仍然笼罩在经济悲观预期和盈利下修的阴霾中。从已披露一季报的上市公司情况看，多数行业受到了较大冲击。业绩承压最大的公司多集中于纺织服装、休闲服务、交通运输和汽车家电等消费板块。然而，我们仍然能找到一些相对景气的行业，包括电子、医药、公用事业和电气设备等。其中，电子受疫情影响有一定的滞后性，医药受疫情催化，设备与耗材需求量增加，盈利正贡献明显，建议关注上述板块的投资机会。

债市方面，综合判断，疫情完全扭转了市场的交易逻辑，在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下，利率下行趋势或难以短期扭转。策略上，长久期利率债暂时不建议追涨，信用债建议考虑下沉资质，低等级信用债仍有进一步缩窄空间。

基金有风险，投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等法律文件。过往业绩并不预示其未来表现。

@天天精华君 @问答君

（来源：中欧基金的财富号 2020-04-14 09:44） [点击查看原文]